【公司研究】麦格米特-从显示电源和智能焊机业务看公司纵向做强的能力-210607（18页）.pdf

1、(1) 平板 TV 产品线：作为公司的成熟业务，公司凭借稳固的龙头优势可以优先选择承接客户中高端项目和海外项目，并且基于供应链平台不断优化物料成本;(2) 商显产品线：目前公司已经在商显领域有较高份额，预计未来会进一步加强与大客户的合作，并且跟踪行业技术趋势，进行前瞻性的技术布局;(3) LED 产品线：针对整机企业对于产品轻薄化和激烈市场竞争下降本的需求，通过推出新的解决方案提升在合作较少客户中的份额;(4) 激光产品线：激光投影随着整机在亮度、分辨率等方面的技术迭代，对电源方案也有新的要求，公司在加大与龙头客户在工程、商用、家用市场合作的同时，也在开拓海外客户。基于与显示电源同源的电力电子

2、和控制技术，公司显示电源业务已经开始向日本等海外 OA 电源市场拓展。由于日系 OA 设备企业如东芝、富士、理光等其传统的零部件供应链以本土厂商为主，公司的电源产品在性能完全达到客户需求的同时，价格端有明显的优势。针对 OA 设备市场小型化、低功耗和多品类的发展趋势，公司 OA 电源产品通过模块化设计以匹配客户的多产品型号，并且优化了待机功耗、产品尺寸等指标，形成了相对于竞品的差异化。此外，凭借多年打造的技术和供应链平台，公司对 OA 设备厂商在新产品研发上的零部件配套也能够提供更好的服务。尽管 20年由于疫情导致公司在日本 OA电源市场的开拓放缓，但是我们预计随着疫情在各国逐步得到控制，公司

3、在海外市场的开拓进程将加快，随着 OA 电源在海外市场的份额提升，预计未来三年将成为公司显示电源业务的重要增长点之一。显示电源业务作为公司的创始业务，一直保持良好的发展势头，在巩固平板 TV 显示领域的龙头地位的同时，后续开拓的商业显示电源、OA 电源等细分赛道也有较好的表现。从公司的显示电源业务发展历程中，我们可以看到始终贯穿着公司“优化核心技术平台建设，业务横向延伸、纵向做强” 的经营思路，这样的经营思路尽管在公司体量较小时对公司的前瞻性布局、管理能力有更高的要求，但是随着公司的发展壮大，公司的竞争优势也在持续增强。 跨界进入智能焊机市场，核心技术平台助力新业务培 基于

4、核心技术平台跨界进入智能焊机市场，持续研发投入成就龙头地位数字化焊机是由 DSP、ARM 等嵌入式微处理器控制的焊机，其用户操作界面、核心控制电路及电流调节和脉冲宽度调制都是由微处理器直接完成。与传统焊机相比，数字化焊机具有功能丰富、产品一致性好、性能稳定可靠、控制精确度高、动态响应速度快、焊接性能优良、安全节能以及能够实现网络化、机器人对接和自动化焊接等功能和特点。但是由于集成了电力电子技术、计算机软件技术、电机传动与运动控制、焊接工艺、电弧物理、金属材料学等多门基础学科技术与工程技术应用的融合，需要历经长期的沉淀及积累，才能真正突破。基于在电力电子技术、计算机软件技术、电机传动与运动控制方面积累的技术优势，2011年底公司接手美国艾默生旗下的焊机业务板块，从而跨界进入了中高端智能焊机市场。经过十余年的持续研发投入，公司在国内工业重载气保焊市场(350A以上)已占据 20%以上的市场份额，且在国内大规模新兴的自动化弧焊市场机器人专用焊接电源蝉联五年名列前茅。20年公司焊接业务出货量估算已经达到 2亿元左右，进入快速增长轨道。