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【公司研究】爱慕股份-首次覆盖报告:贴身服饰行业龙头多品牌全渠道构建新零售闭环-210605(19页).pdf

上传人: 木*** 编号:39282 2021-06-07 17页 975.24KB

1、在新零售体系的构建及全渠道融合下实现精准营销,保障了客流量和客户粘性。公司利用智能仓储系统实现渠道供应链融合,提高了不同渠道间的调拨供应速度。2019 年公司定制开发了融合线上线下渠道的新平台工具-“云客服”,为线下门店导购提供了会员运营数据,以实现精准营销、主动营销;爱慕会员俱乐部小程序则以会员互动的形式加强用户粘性。通过以上新零售闭环的打造,驱动了“人、货、场”的进一步融合,构建完善的零售体系。4. 业务营收稳步增长,盈利和营运能力均稳中有升4.1. 扣非归母净利高速增长,多品牌多品类业务成长可期公司整体业绩保持稳定增长,2020 年营收达 33.62 亿元,同比增长 1.33%,扣非归母

2、净利润达 3.82 亿元,同比增长 18.58%。分品牌来看,主品牌营收占比稳定,其他品牌营收逐年稳步增长。2020 年公司主品牌爱慕(AIMER)营收达到 10.87 亿元,占总收入比重 32.52%;爱慕先生(AIMER MEN)营收达 6.1亿元,占比 18.25%;爱慕儿童(AIMER KIDS)营收达 4.02 亿元,占比 12.02%;其他品牌营收达 5.48 亿元,占比 16.4%。分渠道来看,2020 年公司直营渠道营收 19.81 亿元(-12.95%),营收占比 59.28%;经销渠道营收 1.78 亿元(-23.68%),占比 5.33%;电商渠道营收 10.57 亿元(+57.64%),占比 31.62%,电商渠道营收大幅增加主要系疫情影响,消费者更倾向于线上购物且电商平台营销力度加大所致。

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本文主要介绍了爱慕股份(603511)的首次覆盖报告,包括以下几个关键点: 1. 爱慕股份是中国知名品牌企业,专业从事高品质贴身服饰以及用品的研发、生产与销售,主要面对中高端消费群体。公司采取多品牌、多品类、全渠道的运营模式。 2. 贴身服饰行业市场持续增长,电商渠道增势加速。女性内衣市场在贴身服饰行业中占主导地位,但竞争激烈,缺乏中高端国内原创品牌。男性内衣市场经历近十年快速增长,新型材质将迎来细分需求增长。儿童内衣市场受三孩政策利好,竞争格局分散。 3. 公司注重产品研发,拥有质控综合评价体系,全流程质控能力获权威机构认可。公司实施差异化、多品牌的运营模式,借助直营的优势,快速获取终端消费者数据,通过数据感知消费需求变化并做出快速响应。 4. 公司业务营收稳步增长,盈利和营运能力均稳中有升。2020年营收达33.62亿元,同比增长1.33%,扣非归母净利润达3.82亿元,同比增长18.58%。公司整体毛利率66.96%,近三年毛利率维持在66%以上,保持稳定。 5. 公司采取全渠道布局,聚焦提升线下盈利质量,积极探索渠道融合。公司通过全渠道布局渗透细分市场以获取较好的市场份额,同时积极探索不同渠道间的融合、渠道数字化运营的可能性。
爱慕股份如何构建新零售闭环? 贴身服饰行业有哪些细分赛道机会? 爱慕股份如何提升线下盈利质量?
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