1、中国新能源车市场发展大致可以分为四个阶段，2000 年至 2012 年处于行业发 展的导入期，新能源车尚处概念阶段，量产车型不多，行业年销量少于 10 万辆;2013 年 至 2016 年行业进入爆发期，主要原因是政府补贴出台，行业发展趋势确立，产业链多个环 节实现了从 0 到 1 的国产化突破，行业年销量快速突破 10 万辆，到 2016 年达到 51 万辆; 2017 年至 2020 年行业处于产业发展的调整期，补贴政策逐步退坡，需求从补贴导向到产 品导向转型，产业链细分环节出现龙头企业，行业渗透率达到 5%;2021 年以来，行业进 入快速发展期，根据国务院发布的新能源汽车产业规划 20
2、21-2035，到 2025 年我国新 能源车销量渗透率要达到 20%。据此，我们认为新能源汽车销量有望在 2021-2025 年维持 快速增长，我们测算行业销量有望在 2025 年达到 654 万辆，渗透率达到 21%。中国汽车行业自 2H20 以来进入复苏周期，尽管短期由于全球芯片供应短缺，汽车产销量受 到压制，我们认为短期扰动不改复苏周期。自 3Q21 起芯片供应短缺问题有望环比得到改善，对汽车产销量的环比提升起到支撑作用。 根据目前汽车行业芯片供给短缺情况来看，我们认为芯片供给短缺的情况可能持续到 2021 年年底，分季度来看，我们认为 2Q21 受芯片供给短缺影响最为严重，行业销量或是全年低点，乘用车销量可能同比下滑 40%，商用车销量可能同比下滑 30%，3Q21 和 4Q21 芯 片供给短缺有望环比改善。
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