1、SaaS 领域具有更强的细分行业 Know-how，形成对后进入者的壁垒，SaaS 领域的规 模优势非常明显。企业级 SaaS 应用诞生于美国，至今已发展超二十年，涌现出大批 SaaS 领域的世界巨头，比如最早提出 SaaS 取代传统软件 License 模式的 CRM 领域 SaaS 公司 Salesforce，市值已突破 2000 亿美元，成功超越 SAP 和 Oracle 等知名传统软件 厂商。Salesforce 推进共性需求解耦化、通用能力平台化，不断向中台延伸发展 PaaS 平台，通过自研加并购方式不断丰富产品矩阵，同时内嵌 AI 新技术于产品之中，成为 CRM 领域的头部厂商。
2、除 SaaS 规模效应加深壁垒外，随着数据中台、业务中台的接受度不断提高，各 SaaS 厂商正充分运用云计算体系的弹性、易扩展优势，实现共性需求面向底层结构的解耦化， 以及通用能力的下沉和平台化、标准化、自动化，搭建基于云的开发、管理、交付与安 全架构，并与公有云的丰富生态深度连接，整合 ISV、产业链上下游厂商等不断丰富生 态，显著提升客户粘性，不断抬高公司营收与估值天花板。 随着 Salesforce 云化战略成效不断显现，公司财务报表财务特征发生明显改善，其中利 润表中营业收入在大力转云的 2010 年前后增速稍有下降，而后基本上维持 25%以上稳 健增长，资产负债表中递延收入部分，由 2010 年的 7 亿美元增长超过 18 倍至 126 亿美 元，现金流状况相较于传统 license 授权阶段显著改善。除营收、合同负债高增外，对 于一个优质公司而言资产负债结构的改善同样不容忽视，期间权益乘数同样显著下降。
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