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2021年我国军工产业发展特征与未来方向分析报告(74页).pdf

上传人: 1466255****qq.com 编号:39054 2021-06-04 74页 3.40MB

军事战略之争从以大规模杀伤性武器为代表的传统战略威慑能力,向太空、网络、海洋、极地等新领域和远程精确化、智能化、 隐身化、无人化等新技术维度扩展。我们会不断发展、更新适应当下及未来战争模式的 武器装备,技术升级也会牵引新产品持续列装,比如新型歼击机、无人机、精确制导弹、全电推舰船、激光武器、电磁武器等层出不穷,相应配套产品如军机航电系统也会 不断升级换代。 未来航电系统将朝更加综合化、信息化、通用化、模块化和智能化的方向发展,预计其 占飞机整机价值量比仍有望逐步提升。 航电系统附加值高,且其价值占整机比随代际进化而提升,军机航电系统成本占整机比 达到 40%左右;民机航电系统价值占整机比可达 25%30%。随着航电技术的发展 以及战机技术需求的升级,航电系统成本占整机比由起初的 10%20%逐步提升到 40%50%。预警机、电子侦察机、电子战专用飞机等占比几乎达到 50%,如 F-22、 EF2000 占比约 40%,E-3A 预警机占比达 44%。军工产业的高壁垒特征铸就很好的竞争格局。武器装备的研制需要走完“预研、科研、 型研”整套体系,如机载军用芯片走完“研发、检验验证、试飞、定型”的整套研制周 期至少在 57 年以上,严格的军用市场准入壁垒铸就了我国大部分军工配套体系相当稳固的竞争格局

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本文主要分析了军工产业的长期成长属性,并探讨了军工行业中的长期成长赛道。文章指出,美国过去60年军费支出复合增长率(CAGR)达到4.7%,长期看中国军费增速将超过GDP增速。军工产业具有长期增长的高确定性,技术对抗是永恒主题,刺激军费持续投入。同时,军工产业具有高壁垒,铸就了良好的竞争格局,企业获得高确定性的成长。文章还分析了我国军工产业的发展趋势,包括武器装备从“研制定型”进入到“放量列装”阶段,军民融合深度推进,以及适应全面加强练兵备战的军工产业转型升级。在长期成长赛道方面,文章认为航空发动机、飞机、导弹、国防信息化和前瞻性武器等都是军工中的优质赛道。最后,文章分析了军工高增长赛道的核心卡位企业、拥有几乎垄断产业地位的军工主机厂或分系统商、拥有产品拓展能力的军工企业以及军民融合式成长的军工企业。
军工产业长期成长属性如何? 我国军工产业发展趋势是什么? 军工企业如何实现长期成长?
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