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【研报】游戏行业更新报告:估值性价比凸显看好未来细分赛道表现-210531(35页).pdf

上传人: 木*** 编号:38502 2021-06-01 34页 2.33MB

1、女性用户着重情感需求,对剧情与画风要求更高。女性用户性格相较于男性更为细腻,对于竞技类场景要求较低,更偏向于情感诉求,如乙女恋爱、群像育成、拟真养宠等类型游戏。如奇迹暖暖、恋与制作人曾先后登顶App Store 免费榜。同时,女性向游戏注重内容与感觉,往往画风比较精美,偏向二次元风格,尤其以恋爱类游戏为甚。此外故事性决定了此类游戏的沉浸感,对于剧情内容要求较高。IP 衍生游戏优势明显。以宫廷题材为例,如甄嬛传、延禧攻略等影视 IP 的大爆催生了诸如熹妃 Q 传等宫斗穿越类型游戏,其游戏与影视受众群体重合度较高。经典的IP 自带流量,可以吸引大量已有粉丝转向游戏,但经典 IP 往往难以复制,新生

2、火爆 IP 更是可遇不可求,因此IP 衍生类游戏优势虽然明显,但是优质IP 较为稀缺。4.3. 互联网巨头和移动广告平台入局,超休闲游戏快速扩张互联网巨头和移动广告平台入局,超休闲游戏快速扩张。腾讯广告及字节旗下巨量引擎近年来不断发力休闲游戏,依托自身流量优势,通过“买量+广告变现”的方式制造爆款。此外,Unity、Facebook、ironSource、 AppLovin 等移动广告平台纷纷成立自己的休闲游戏工作室,打造从买量、研发到发行的全产业链业务布局,推动超休闲游戏市场快速扩张。截止2020 年 11 月,休闲游戏占整体买量手游数量的 31%,而休闲游戏厂商数量占比则达33%。当前休闲游戏市场仍有很大发展空间。休闲游戏发行平台 Ohayoo 总经理徐培翔在 20 年 9 月举办的第一届游戏开发者大会上表示,在过去一年多里,0hayoo 一共发行了超 100 款游戏,其中最高单款游戏流水超过6 亿,流水过亿的游戏有 9 款,流水千万的有39 款。国内休闲类玩家的日活接近2 亿,如果将这个市场全部用广告变现来进行商业化,按照目前巨量引擎的变现效率,ARPU 值可以达到5 毛左右,将是一个 300-500亿的市场。

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本文主要分析了游戏行业的投资策略和市场前景。文章指出,当前游戏行业估值处于低位,考虑到未来盈利增速,配置性价比较高。文中推荐了腾讯、中手游、完美世界、心动公司、三七互娱等优质游戏公司。同时,文章还指出,国内游戏市场景气度超全球,A+H 游戏公司低位估值性价比凸显。版号供给侧改革改善竞争格局,买量价格有望边际改善,巨头入局重塑产业链价值分配。二次元及女性向崛起,Metaverse 与云游戏成未来有望催化估值。
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