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KKR:测试再膨胀极限(英文版)(28页).pdf

上传人: 云闲 编号:38411 2021-06-01 28页 3.09MB

虽然作者汤姆沃尔夫(Tom Wolfe)的名言纽约市如何轻松地向来访者施展魅力在COVID-19流感大流行中似乎有些过时,但我们越来越相信“高谭”以及亚洲、欧洲的许多其他全球城市中心,而拉丁美洲正准备再次宣称自己是互联互通和经济产出的重要枢纽。我们相信,现代化、工业化、协作以及艺术和文化仍然是人类社会的有效概念,即使在流感大流行后的世界,这些概念也将再次吸引个人回到大城市。然而,我们所设想的重新开放将不是一条直线,而这场流行病暴露出了多重低效更重要的是,不平等需要立即解决。想想今天,美国近44%的失业者已经失业27周或更长时间了。从统计学上讲,这部分美国人成功获得永久职位的几率通常只有五分之一。不幸的是,这种社会经济不平等不仅仅局限于美国。例如,在欧洲,我的同事艾丹科尔科兰(Aidan Corco ran)的估计表明,科维德冲击可能已经彻底摧毁了五年来在收入不平等问题上取得的进展。在发达经济体之外,我们对印度、巴西和土耳其等几个国家的人身安全和福祉的担忧现在更加明显。然而,也有理由感到乐观。大多数主要经济区的当局都在大力推动旨在改善这些不平等状况并在金融条件相当宽松之际刺激经济增长的财政冲动。此外,许多地方的疫苗接种率正在上升,我们相信,全球储蓄现在已经高到足以鼓励小城镇和大城市持续增加支出。事实上,我们的工作表明,复苏可能比我们在全球金融危机(GFC)后看到的情况更为紧迫。

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本文主要讨论了全球宏观趋势和资产配置策略。文章指出,尽管疫情暴露了多个低效性和不平等问题,但疫苗推广和经济复苏有望提振就业和收入水平。作者上调了标普500指数的盈利预期和年底目标,并预测美国10年期利率在未来几年将上升。同时,作者认为实际利率将保持在吸引水平,有利于金融资产。此外,作者还更新了未来五年的预期回报预测,认为基础设施和房地产等实物资产的吸引力增强。最后,作者强调,尽管经济复苏,但增长投资不应减少,特别是在医疗保健、技术和消费者等领域的增长机会。
如何在后疫情时代实现经济复苏? 哪些行业将在经济复苏中表现最佳? 如何利用资产配置策略应对市场波动?
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