2021年差异化锂电龙头亿纬锂能公司产业链布局情况分析报告（41页）.pdf

1、共享电单车投放高峰，toB市场高增长。共享电单车主要解决3- 10公里出行痛点。近几年有超过10家企业进入共享电单车领域，包括哈罗、青桔、美团等。根据艾媒咨询的数据, 2019年我国共享电单车数量超过100万辆,预计2025年投放车辆将超过800万辆，CAGR为41%。根据36氪的报道，美团将在2020年加大对共享电单车的投入，计划采购超200万辆共享电动车，合作方包括新日等。toC市场迎来换购潮，公司产能大幅扩张2019 年4月份开始，电动自行车新国标正式实施。需求端:新国标重新规定了车重、车速等参数, 2.5亿辆保有量中有90%不符合要求，电动自行车迎来换购潮，我们预测中性情况下, 202

2、0-2024年每年新增的换购需求约1125-3375万辆。供给端:新国标规定，电动自行车将由工业产品生产许可证管理转为CCC认证管理，电动轻便摩托车和电动摩托车需要具备电摩生产资质，行业内中小企业将被加速淘汰。2020年底国内电动自行车的保有量约2.5亿辆，假设90%不符合新国标的要求，则存量替换需求约2.25亿辆。但考虑各地区新国标执行力度有差异，直辖市/省会城市/地级市/县城/村镇的执行效果可能依次递减，因此我们按照存量替换假设悲观、中性、乐观三种情形。根据我们的梳理, 2020 年底已公布的过渡期截止时间集中在2021.2022 年，因此我们假设2020-2024年换购需求的分布为10%

3、6/30%/30%/209%6/10%。2.3.2、增长点:切入电动工具、两轮电动消费市场行业洗牌加速，技术、成本优势有望提升市场份额。未来电动工具及两轮电动市场形势较好，但预计竞争会很激烈，出现价格战。2020 年由于前期受疫情影响，压制了需求，后面需求提升，供不应求，造成了相对繁荣的情况。新国标加速行业洗牌，掀起换购潮，有望并巩提升固公司地位。近年国内企业技术突破明显，逐渐缩小与国际龙头的差距，可满足基本需求;具有成本优势，利于占有更多份额。公司产能释放，绑定优质客户:圆柱18650电池具有技术成熟、规模化产能提升快、尺寸灵活等特点。亿纬锂能对应用场景非常敏感，从汽车转型到两轮车,从两轮车转型到电动工具,再回来抢占两轮车市场。在电动工具领域,主要客户有TTI、百得、博世;电动两轮车市场主要客户为小牛。亿纬圆柱产品转型电动工机具与小动力市场，供应发展历程如下:2016 年投资3GWh圆柱电池产能;2018年， 公司的三元圆柱产线已成功由车用市场转到非车用市场，应用电动工具等市场; .2018 年进入TTI供应链，成为国内第一家获得TTI订单的锂电企业。产品供不应求，扩产放量提升业绩。2020 年底公司产能3亿颗,两个基地均保持满产状态，预计2021年将达到6亿颗。产能积极建设中, 2022年总产能预计将达8-8.5亿颗。