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2021年MLCC行业前景及风华高科公司盈利能力分析报告(15页).pdf

上传人: 木*** 编号:38163 2021-05-28 15页 1.72MB

1、高管变更落地,为日后发展提供保障。2020 年 11 月,公司选举刘伟为公司新任董事长。刘董事长历任广晟公司纪检监察室副主任、纪检监察部部长、综合部部长、纪委副书记、总经理助理,具有丰富的大型企业管理经验。原董事长王金全仍在公司任职,王博士在 2016 年 9 月至 2020年 4 月担任公司总裁阶段,主持了一系列改革,包括“瘦身强体”、品质管理、精细化管理和营销采购管理等,盈利能力实现稳步增长。新老团队的互相协作有利于促进公司形成发展合力、集中资源推动高端 MLCC扩产项目的顺利进行,并为日后经营增长提供良好的内部条件。1. MLCC 全球市场千亿级别 MLCC(片式多层陶瓷电容器)是世界上

2、用量最大、发展最快的片式元件之一。MLCC 的制造是以钛酸钡基陶瓷等作介质,将预制好的陶瓷浆料通过流延的方法制成厚度小于 10m 的陶瓷介质薄膜,然后在介质薄膜上印刷上内电极,并将印有内电极的陶瓷介质膜片交替叠合热压,形成多个电容器并联,在高温下一次烧结成为一个不分割的整体芯片,然后在芯片的端部涂敷外电极浆料,使之与内电极形成良好的电气连接,再经复温还原,形成片式陶瓷电容器的两极。MLCC 具有容量大、低等效电阻、优异噪音吸收、较好的耐脉冲电流性能、外型尺寸小、高绝缘电阻、较好的阻抗温度特性与频率特性;并且具有良好的自密封特性,可以有效地避免内电极受潮和污染,显著提高飞弧电压和击穿电压。MLC

3、C 作为基础电子元器件,在信息、军工、移动通讯、电子电器、航空、石油勘探等行业得到广泛应用。MLCC 赛道天花板高,市场空间广阔。根据中国产业信息网的数据显示, 2019 年全球 MLCC 市场规模为 158 亿美元,全球出货量约为 4.5 万亿只,同比增长 5.9%;2011-2019 年全球 MLCC 出货量 CAGR 达 8.72%。随着中高端 MLCC 产品市场份额提升及汽车电子的需求增长,预计 2023 年全球市场规模将超过 180 亿美元,年复合增长率为 3.5%。在 5G 时代背景下,中国 2023 年 MLCC 市场规模将达到 534 亿元,年复合增长率达 5%,增速高于全球平均水平。

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本文主要分析了风华高科的发展前景和MLCC行业的市场情况。 1. 风华高科是国内MLCC头部企业,产品种类覆盖全面,技术在国内首屈一指。公司近年来盈利能力整体保持向上趋势,2015-2019年营收和净利润持续增长。 2. MLCC行业长期向好,2019年全球市场规模达158亿美元,预计2023年将超过180亿美元。下游需求增加,5G和国产替代带来发展新机遇。 3. 投资建议:预计公司2020-2022年收入分别为42.55亿元、57.74亿元和81.27亿元,归母净利润分别为5.63亿元、10.81亿元和16.68亿元。首次覆盖,给予“买入”评级。
风华高科如何抓住5G和国产替代带来的新机遇? MLCC行业未来发展趋势如何? 风华高科在MLCC领域的技术优势有哪些?
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