在全球碳中和大背景下，全球新能源汽车需求高增长确定性高，提升对上游电池及锂电材料需求。当前锂电产业链排产旺盛，Q1 淡季不淡。随着国内外整车厂商新一轮新车型投放，绑定终端龙头的电池和材料企业有望持续受益，重点推荐杉杉股份、当升科技、德方纳米、璞泰来、孚能科技和恩捷股份;建议关注亿纬锂能、鹏辉能源、多氟多、比亚迪、天赐材料、中伟股份、拓普集团、星源材质等。4.1 杉杉股份：锂电主业持续向好，偏光片业绩有望超预期2020 年计提减值，未来轻装上阵。2020 年公司充电桩、储能、服装等拟剥离业务合计归母净利-2.96 亿元，拖累公司 Q4 单季及全年业绩。其中充电桩业务计提减值 0.5 亿元，亏损0.9 亿元;储能、整车、锂离子电容等业务计提折旧及减值，亏损 1.5 亿元;上半年已剥离的服装业务亏损 0.5 亿元;另外公司以权益法核算的穗甬控股长期股权投资收益亏损 0.7 亿元。未来公司将进一步推进相关非核心资产的剥离和处置。锂电主业业绩向好，经营持续改善。公司锂电主业持续向好。2020 全年锂电主业归母净利2.88 亿元，同比增长 9.17%，上半年疫情对锂电业绩影响较大，下半年锂电主业实现归母净利 2.56 亿元，同比增长219%。2020Q1，公司锂电需求持续向好，叠加公司负极一体化配套能力增强、电解液上游自供产能提升以及正极规模优势及原材料采购优势显现，盈利有望持续提升。
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