2021年快递行业价格博弈下市场格局变化分析报告（13页）.pdf

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1、2021年深度行业分析研究报告#page#正文目录1.驱动：消费线上化成为大势所趋.42.行业：单量高增，单价下行52.1.单量：12月单量92.54亿件，同比增长37.41%.2.2.单价：12月票单价10.01元，同比下降1.46元92.3.收入：12月收入926.2亿元，同比增长19.94%3.A股标的：韵达单量市占率16.65%，顺丰收入同比增长31.74%.03.1.单量：韵达继续领跑A股通达系，圆通紧追共后.113.2.单价：同比、环比下行.123.3.收入：顺丰领跑A股快递公司.134.投资策略：放眼远方龙头为王，投资区分赛道5.风险提示.14图表目录图2：2020年12月实体网

2、购零售额9798.0亿元图3：2020年12月累计实体网购渗透率24.9%产图2：限额以上社零可线上化占比达56.9%（2020全年）图3：快递件量相对实体网购有超额增长.4.S图4：2020年12月行业快递单量92.54亿件.图5：2020年全年行业快递单量累计同比增长37.41%55图6：2020年12月同城、异地、国际快递单量及占比.图7：同城、异地、国际快递单量同比增速.图8：2020年12月东部、中部、西部快递单量及占比图9：东部、中部、西部快递单量同比增速.图10：2020年12月快递服务品牌集中度指数CR8达82.20%.6图11:2020年12月行业票单价10.01元7图12：

3、2020年全年行业累计票单价10.55元.7图13：同城、异地、国际快递单月票单价情况.图14：同城、异地、国际快递单月票单价同比差价情况。7图15：东部、中部、西部快递单月票单价情况图16：东部、中部、西部快递单月票单价同比差价情况.图17：2020年12月义鸟快递票单价2.85元图18:2020年12月义乌票单价同比、环比下行图19：2020年12月行业快递收入926.2亿元.99图20:2020年全年行业快递收入票计同比增长17.31%.图21：2020年12月同城、异地、国际快递收入及占比.9.9图22：同城、异地、国际快递收入同比增速.图23：2020年12月东部、中部、西部快递收入

4、及占比.10#page#图24：东部、中部、西部快递收入同比增速图25：A股快递标的单月单量市占率情况图26：A股快递标的单月单量同比增速情况.图27：A股快递标的单月票单价情况（单位：元）.图28:A股快递标的单月票单价同比变动百分比情况.12图29:A股快递标的单月快递收入情况（单位：亿元）.3图30：A股快递标的单月快递收入同比变动情况.13图31：规模、成本、价格相互作用.#page#1.驱动：消费线上化成为大势所超实体网购需求催化。2020年全年，实体网购零售额9.76万亿元，同比增长14.49%，实休同购渗透率24.9%，同比提升5.4pts。2020年12月，实休同购零售额979

5、8.0亿元，同比增长7.3%。图1：2020年12月实体网购零售额9798.0亿元图2：2020年12月累计实体网购渗透率24.9%实物商品网上零售额：当月值（亿元）累计实体网售渗透率（%）实物商品网上零售额：当月同比（%）30%1500025%30%0000120%20%5000%0l15%0%10%8S心3资料来源：Wind，浙商证券研究所资料来源：Wind，浙商证券研究所实体网购渗透率长期仍有2lpts增长空间。我们以2020年限额以上社零结构来看，别除油品、建材、汽车等不可线上化消费品类，其余可线上化品类合计占比56.9%。假设可线上化零售消费品线上消费率长期达到80%，结合56.9%

6、的可线上化品类占比，测算实体网购渗透率可达45.5%，相较当前24.3%的实体网购渗透率水平仍有2lpts空间。若叠加乐观假设同购零售与社零总额增速差进一步扩大，则实体网购渗透率水平将在此基础上进一步提升。图3：限额以上社零可线上化占比达56.9%（2020全年）图4：快递件量相对实体网购有超额增长社零总额累计同比实体网购零售累计同比规上快递单量票计同比油品L 9c00150%汽车29.2%0%限票博训新钢限润钢训刚制限资料未源：Wind，浙商证券研究所资料未源：Wiind，浙商证券研究所#page#2.行业：单量高增，单价下行2.1.单量：12月单量92.54亿件，同比增长37.41%总体来