1、1)特斯拉完成全球消费者教育，产品价格下探加速需求释放。智能手机和移动互联网的普及，使得消费者对于智能硬件的使用习惯逐渐积累。在智能汽车市场，特斯拉凭借AutoPilot 和 FSD 逐渐完成全球消费者的教育，使得自动驾驶深入人心。以国产 Model 3为例，自 2019 年 6 月开始接受预定以来，国产 Model 3 售价由最初的 32.8 万元逐步降低至 24.99 万元。价格的降低，使得特斯拉在全球和中国的销量快速攀升。2021 年 1 月初，特斯拉发布国产 Model Y，较进口版售价低 16 万元，后续有望持续刺激需求的释放。2)未来中国智能电动汽车销量有望持续提升，2025 年占
2、比有望超过 15%。得益于特斯拉的全球教育，我们认为中资三大造车新势力、传统车企等后进入者，有望凭借其产业基础、消费者认知快速推出产品，使得中国智能汽车销量持续提升。智能汽车市场的后进入者，如蔚来、理想、小鹏等，凭借更好的产业基础、消费者认知，以及资本环境，快速融资和持续推出产品，销量有望持续提升。2020年，蔚来、理想、小鹏在华加总销量仅为 10.2 万辆，中长期来看其成长空间依然很大。另一方面，传统车厂加速转型，比亚迪、上汽集团、广汽集团、长城汽车加码智能汽车领域。如：2020 年 7 月，比亚迪发布了 L2 级别的汉，售价 22.98 万元起;2020 年 3 月，长安汽车发布了 L3 级别的 UNI-T，售价 11.39 万元起。我们认为，后续随着智能汽车销量的提升，预计 2025 年中国智能电动汽车销量占汽车销量比重有望超过 15%。
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