【研报】交通运输行业中国REITs市场洞察系列之：铁路公路篇化解融资困局激活资产潜力-210509（30页）.pdf

上传人：木***

编号：35998

2021-05-10

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铁路、公路资产能够较好契合REITs定位，有能力为投资者提供稳定回报，同时倒逼运输企业提升管理效率和市场化程度。铁路公路具有明显区位优势、丰富管理经验，充足的专业管理人员，持续经营能力、产生稳定现金流和盈利等独特优势。以铁路为例，铁路货运龙头大秦铁路坚持采用现金分红的方式回馈投资者，2010年以来分红率稳定在50%左右，累计分红现金超620亿。铁路、公路资产能够较好契合REITs定位，有能力为投资者提供稳定回报，同时倒逼运输企业提升管理效率和市场化程度。铁路公路具有明显区位优势、丰富管理经验，充足的专业管理人员，持续经营能力、产生稳定现金流和盈利等独特优势。以铁路为例，铁路货运龙头大秦铁路坚持采用现金分红的方式回馈投资者，2010年以来分红率稳定在50%左右，累计分红现金超620亿。符合REITs长期稳定回报、风险波动较小的特点。铁路、公路资产有望与REITs介于股债之间的定位较好契合。我国REITs收益分配比例不低于年度可分配利润的90%，2019年A股铁路、公路板块股息率5.2%、3.6%，作为REITs底层资产能够较好的使投资者同时享受资产增值和高分红带来的双线回报。公募RETIEs试点可提供更畅通的投融资管退循环、吸引社会资本参与铁路运营，倒逼运输企业提高经营效率和市场化。

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