2021年数通领域生益电子公司高端PCB优势分析报告（14页）.pdf

1、3、 5G 无线侧红利消退，公司有望凭借网络设备 PCB 迭代重振旗鼓5G 基站红利消退，倒逼公司产品从无线基站侧转向核心网络侧建设。根据中国产业信息网预测，2020-2023 年将是 5G 网络的主要投资期，未来十年国内 5G 宏基站数量约为 4G 基站的1-1.2 倍，合计500-600 万站，而2022 年将是国内5G 基站建设的高峰年份，基站建设数量将达到110 万站，但是运营商面临资本开支上行压力，推动设备厂商对 PCB 方案进行降级改性，一方面，PCB 方案降低难度后，平均单价下降，而且因产品技术难度下降，引入新进供应商招标，竞争有所加剧;另一方面，700MHz频段方案的基站出货数

2、量相比于 2019-2020 年提升，而对应的 PCB 采用常规尺寸、层数亦低于 2.6GHz 的 PCB 方案。以数通产品见长的 PCB 厂商将产品结构从 5G 无线基站侧切换至以服务器、路由器为代表的核心网络设备产品。基础的网络设备包括但不限于交换机、路由器、无线接入点(WAP)、网关等，其中交换机和路由器是最主要的产品，全球网络设备市场在云计算、大数据、社交网络、物联网等技术应用推动下呈现增长态势，根据中国产业信息网数据统计2020 年全球以太网交换机市场规模达到 278.3 亿美元，无线产品市场规模达到113.4 亿美元。展望 2021H2，服务器步入出货量增长与产品迭代升级有望拉动数

3、通 PCB 需求。 2020Q4 全球服务器出货量为330 万台，同比下滑3.0%，云计算厂商资本开支高增长指引服务器出货量乐观，云计算龙头厂商资本开支力度加大预示着云基建投资步伐加快，服务器设备采购量有望上行进而拉动服务器PCB 出货。从云计算厂商资本开支增速及全球服务器出货量节奏看，全球服务器出货量增速变化滞后于厂商资本开支 1 个季度，2020Q4 云计算厂商资本开支恢复正增长，2020Q4 海外云计算龙头厂商谷歌、亚马逊、微软合计单季度资本开支达到 228.5 亿美元，同比增长 68.8%，环比增长13.6%，指引2021Q1 起服务器出货量将实现高增长。因服务器芯片供应紧缺，或将导致服务器出货量短期受到抑制，预计2021H1 出货量受到抑制，云计算厂商对应的服务器需求将在 2021Q3 集中释放。