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【公司研究】奥瑞金-二片罐走出供需错配三片罐保持稳定增长-210430(48页).pdf

上传人: 木*** 编号:35579 2021-05-06 45页 2.45MB

1、3.2 蒸发源设备OLED 上游设备在产业链占比约 35%,为典型资本密集行业,市场增长强劲。OLED上游设备在 OLED 产业链中成本占比 35%左右,包括背板段工艺的显影、蚀刻设备;蒸镀封装段工艺的蒸镀、封装设备;模组段工艺的检查、测试设备。其技术壁垒高,研发成本较高,目前主要以欧美日等地区供应商为主。随着一些 LCD 8 代线的转型和改建,市场上出现了更多设备需求,这些需求主要是来自于蒸镀段。蒸镀工艺是 OLED 屏生产过程中难度最高的环节之一,将直接影响到制成品的良率和质量。HIL、HTL、EML(R&G&B 等颜色)、 ETL、EILr 等功能层采用真空蒸镀方式、连续

2、地沉积在 TFT 基板之上。由于工艺参杂的需要和为了避免交叉污染, 不同的功能层需要在不同的蒸镀机腔体内蒸镀, 同时在蒸镀完成后通过机械手将基板在不同的腔体之间进行转移。OLED 有喷墨打印技术和传统蒸镀技术,传统真空蒸镀技术较长时间仍为 OLED 主流技术。OLED 有机发光层及辅助功能层的制备方法主要有真空蒸镀法和喷墨打印法,前者是目前中小尺寸面板量产使用的主要技术,后者技术尚未成熟、未形成产业化。蒸发源作为进行蒸镀的核心组件,其性能决定蒸镀过程中的镀膜厚度和均匀度,可视作蒸镀设备的“心脏”。真空蒸镀法工作原理是在真空环境中对有机发光材料加热,使之气化并沉积到基片上而获得薄膜材料,又称真空镀膜。真空蒸镀设备由真空抽气系统和真空腔体组成,其中真空抽气系统由(超)高真空泵、低真空泵、排气管道和阀门等组成,真空腔体内配置蒸发源、晶振片及掩膜板等不可缺少的部件。真空腔体内设有多个放置有机材料的蒸发源并左右移动,用来加热有机材料使之气化蒸发并沉积至基板上成薄膜。

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本文主要分析了金属包装行业龙头企业奥瑞金的发展情况。 1. 奥瑞金业务转型为综合包装解决方案提供商,主要客户包括红牛、百威等。2016-2020年营收复合增速为8.57%,2020年实现营业收入105.61亿元,同比增长12.68%。 2. 金属包装行业整体景气度稳定,但规模以上企业收入连续两年下滑后略有回升。下游需求不振是主要原因,但绿色包装和智能包装成为新的增量。 3. 二片罐市场供需格局改善,啤酒罐化率提升是主要需求增量。预计2020年二片罐总需求量将达到521.8亿罐,其中啤酒包装需求量约为298.5亿罐。 4. 三片罐市场供需较为平衡,奥瑞金毛利率显著高于同行,主要系与红牛长期业务合作所形成。 5. 奥瑞金投资建议:首次覆盖,予以审慎增持评级。风险提示:红牛案风险,下游需求迅速下跌,原材料价格大幅上涨。
奥瑞金如何实现从传统包装向综合包装服务商的转型? 金属包装行业如何应对下游需求不振的挑战? 二片罐市场供需错配问题如何得到改善?
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