【研报】航天军工行业：下游需求浪潮已至新材料乘势而起-210428（65页）.pdf

1、航空钛合金的主要需求还来自于航空发动机的定期维修换新。目前发动机中钛合金主要用在中温区(低温区部分使用陶瓷基复合材料，高温区使用镍基或钴基高温合金)，质量占比大约为 25%。此外根据华泰有色组 2018 年 2 月 26 日发表的深度报告否极“钛”来，军工材料元年开启，我们假设发动机的装配比 1:1.2，即需要 20%的备用发动机。根据World Air Forces 2021中对我国 2020 年存量军用飞机的统计，叠加智研咨询对我国 2021-2030年新增军机数量预测，我们预计到 2030 年我国战斗机保有量约为 8305 架。根据前瞻产业研究院对钛合金占发动机 25%左右比重的统计，假

2、设发动机维修换新一年进行一次，我们预计 2030 年我国军机数量稳定后，每年军用航空发动机的钛合金总需求量大约在 33363 吨。除军机机身、航空发动机外，还有导弹等军用装备使用钛合金，其用钛量不易预测，但我们认为在军机数量增加的前提下，其携带导弹需求很可能也相应提高，预计其他领域装备用钛总需求量也将出现增长。根据中国有色金属工业协会钛锆铪分会公开数据，2019 年中国钛材总消费量达 6.9 万吨，其中航空航天用钛量约为 1.2 万吨。根据涂多多统计，2020 年受市场需求增加及市场价格上行，钛矿产量供应大幅增加，2020 年中国钛矿产量为 545 万吨，全年钛矿产量较去年增长 57 万吨，增

3、幅约 10%，我们预计中游航空钛材需求量与上游钛矿产量增幅基本一致，按10%左右计算，2020 年航空钛材需求量约为 1.3 万吨。同时结合上文上测算，2020-2030年我国军用飞机机体钛材需求总量约为 43810 吨，我们假设新增军机数量每年一致，那么2030 年机体钛材需求为 4381 吨。2030 年我国军机数量稳定后，航空钛合金市场主要来自发动机维修需求，按照发动机一年一维修估算，2030 年发动机维修所需钛合金 33363 吨， 2030 年我国航空钛合金总需求量约为 3.8 万吨。2021-2030 年我国航空高端钛材需求量CAGR 约为 11.3%。民用市场：亚太地区需求强劲，C919 放量在即全球客机市场空间广阔，中国及亚太地区交付预计快速增长。根据中国商飞公司市场预测年报(2020-2039)，2019 年全球喷气式机队共有客机共 23856 架。从全球历史交付量而言，以空客为主的欧洲市场和以波音为主的北美市场占总市场的份额较大，分别占比全球总份额的 20.27%和 27.99%。中国和亚太地区(除中国)分别占比 16.62%和 16.02%，中国已成为亚太地区接近半数以上的客机交付国家。预计 2020-2039 年中国及亚太地区将在民航领域快速发展，占据全球约 41.6%的客机交付量。