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【公司研究】海洋王-海洋王OK!-210427(32页).pdf

上传人: 木*** 编号:35132 2021-04-28 29页 1.46MB

1、在早年经济发展中,对于部分对照明认知非常明确的细分行业,存在被国际照明巨头垄断的现象,近年来多家国际照明巨头企业相继剥离照明业务或者向特定领域方向转型,如飞利浦、GE 出售照明业务、欧司朗剥离照明业务后聚焦车用照明和智慧照明等,外资的退出稀释了行业集中度,同时也使国内民营企业获得更多发展机会; 各行业因其工业生产经营环境的特殊性和差异性,使其对专业照明的要求存在一定的差异,因此在特殊环境照明领域,多数中小企业的经营往往聚焦某一特定行业,仅有经验丰富、技术实力雄厚的少数龙头企业采取跨多行业经营的模式,如华荣股份主要生产防爆灯具,乐惠主要优势在网电领域,海洋王则在油田、网电、铁路、船舶场馆、军品等

2、多个行业具备优势。近几年随着经济的发展,工业企业对生产安全、能耗控制的重视程度逐年提升,制造业智能化升级也同时对工业照明提出了更高的要求,这都将利好行业内具备技术优势、产品优势、品牌优势、客户优势的优质企业,市占率提升可期。工业领域LED 渗透率提升,智能照明助推需求加速释放当前照明市场的 LED 渗透率整体呈现出通用领域渗透率高,工业领域渗透率低的特点。从发展历史上看,随着技术突破和价格下降,LED 照明自 2010 年开始,进入加速发展的阶段。2011 年,发改委牵头印发中国逐步淘汰白炽灯路线图,要求于 2012 年、2014 年、2016 年分别禁止进口和销售 100W 及以上、 60W 及以上和 15W 及以上普通照明白炽灯。2013 年,国家发改委、科技部等六部委联合发布半导体照明节能产业计划,要求 2015 年 60W 以上普通照明用白炽灯全部淘汰,市占率将降低到 10%以下,节能灯等传统高效照明产品市占率稳定在 70%左右,LED 功能性照明产品市占率达 20%以上。随着政策对LED 照明的支持,我国 LED 通用照明产值大约 2700 亿,截至 2019 年,LED通用照明市场份额达 75%。

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本文主要介绍了海洋王(002724)作为专业照明领域的龙头企业的发展情况。海洋王成立于1995年,专注于特殊环境照明设备的研发、生产、销售,产品品种齐全,覆盖行业广泛。公司近年来持续深化自主经营模式,积极完善内控管理,经营质量有望进一步提升。随着LED光源在工业领域的持续渗透,数字化、智能化照明市场的逐步开启,以及海外市场的探索突破,公司业绩弹性有望显现,未来成长可期。预计2021-2023年公司EPS分别为0.53/0.69/0.90元/股,对应PE为19.0/14.4/11.1x,维持“买入”评级。
海洋王如何成为专业照明领域龙头? 海洋王三大系列产品有何特点? 海洋王在哪些领域有较高市场占有率?
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