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【公司研究】宏盛科技-深度系列二:两大预期差宇通份额提升&盈利领先验证优势-210425(21页).pdf

上传人: 木*** 编号:34867 2021-04-26 19页 1MB

1、2021Q1 环卫装备总销量市占率首进前四,新能源装备市场销量份额同增 18.59pct至 29.29%排名第一。根据银保监会新车交强险数据,2020 年公司环卫装备销量 2428台,同比增加19.14%,销量市占率2.13%,同比提升0.32pct,2016-2020 年复合增速31.46%,较行业复合增速 17.52%高出13.94pct,其间 2018 年公司环卫装备销量略有下滑,主要系市场对新能源装备需求缩减导致公司新能源产品销量下降所致。2021Q1 公司环卫装备销量716 辆,同比提升154%。公司环卫装备销量市占率从 2018 年的 1.64%持续提升至2021Q1 的3.48%

2、,首次进入行业前四。1)新能源装备:2021Q1 销量份额同升18.59pct 至29.29%行业第一。2020 年公司新能源装备销量 779 台,同比增加19.48%,2016-2020 年复合增速97.69%,较行业复合增速 48.44%高出 49.25pct。2016 年至今新能源装备行业份额集中,CR6 始终维持 70%以上,自 2017 年起公司新能源装备销量市占率保持行业前二,体现出持续稳定的竞争力。2021Q1 公司新能源装备销量186 辆,同比增加323.73%,较行业同比增速 54.50%高出268.23pct,销量市占率同比提升 18.59pct 至29.29%,位列行业第一,较公司2020年新能源装备销量市占率21.42%进一步提升了7.87pct。2)传统装备:2021Q1 销量份额同升0.89pct 至2.66%。2020 年公司传统装备销量1649 辆,同比增加18.98%,2016-2020 年复合增速21.29%,较行业复合增速 16.94%高出4.35pct。2021Q1 传统环卫装备销量530 辆,同比增加122.69%,较行业同比增速 47.91%高出74.77pct,销量市占率同比提升0.89pct 至2.66%,较公司2020 年传统装备销量市占率1.49%进一步提升了1.17pct。

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本文主要分析了宏盛科技(600817)在环卫新能源领域的竞争优势和未来发展趋势。文章指出,环卫新能源市场空间巨大,预计2020-2030年新能源环卫装备销量复合增长率将达到47.73%。宏盛科技在新能源环卫装备领域具有明显的成本优势,2020年新能源环卫装备毛利率高达42.5%,高于同业5个百分点。2021年第一季度,公司新能源环卫装备销量同比增长323.73%,市占率提升至29.29%,位居行业第一。文章还预测,2021-2023年公司归母净利润将保持23.5%-25.3%的增速,EPS分别为0.67元、0.84元和1.05元。宏盛科技凭借制造和服务优势,在环卫新能源领域具有强劲的竞争力,未来有望持续受益于行业增长。
宇通科技环卫新能源业务发展前景如何? 宇通科技在环卫新能源领域有哪些竞争优势? 宇通科技环卫新能源业务面临哪些风险?
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