【研报】中观全行业景气跟踪2021年第3期：银行房建&支持服务景气度上行（36页）.pdf

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1、证券研究报告策略月报德邦证券2021年04月22日策略月报银行房建&支持服务景气度上行一中观全行业景气跟踪2021年第3期投资要点：高景气赛道优选：重视兼具疫情复苏带来景气回升以及低估值高股息属性的银行、高速公路，关注高景气有望维持的半导体、造纸，以及高端化逻辑不断得到印证的啤酒。碳中和长期趋势下三条主线：1）清洁能源增量需求水电、光伏：2）传统高能耗行业减排替代需求装配式建筑、新能源车；3）新兴高能耗行业龙头市占率提升IDC。相关研究上游原料：2021年3月，乘据行业，原油景气度边际上行，原油期货价格回暖，动力煤、双焦价格回调，景气度下行走平；化工方面，四大链条中农1.共同但有区别的责任碳中

2、和系业食品链、纺服轻工链和建筑地产链条整体价格上涨，整体景气度持续上列研究之中美气候合作脉络，2021.4.21行；钢铁领域主要产品供给下滑，价格持续走高，景气度上行；有色金属中贵金属整体价格下降，强宏观工业金属和主题工业金属价格均呈上涨态势，2.市场不悲观，拥抱碳中和二季度景气度上行：建筑材料方面，水泥供给上升带动行业景气度上行，玻璃价格景气有望上行，把握两端机会，持续走高，防水原材料均呈上涨态势，景气度逐步回升。2021.4.183.科创板加强“硬科技”定位，询中游制造：2021年3月，电气设备方面，供需不平衡因素持续影响光伏行价关注博众精工一周观新股业，光伏硅料价格持续上涨，景气度边际上

3、行；机械设备中液压挖据机销量2021年4月第3周，2021.4.17环比、同比持续增加，整体景气度上行；电子领域消费电子、半导体、印制4.一季报优质标的挖据深挖电路板、显示面板、被动元件五大板块均向好，行业景气度上行。财报之一季度业绩预告分析，2021.4.16下游消费：2021年3月，农林牧渔行业景气度下行，农产品价格指数下跌，粮油产品价格多回落，生猪价格走低拖累高牧业景气度下行，水产行业鱼5.北上再次大幅增持银行，交中建农微观流动性跟踪双周报（2021.04类产品价格大幅上涨，果蔬价格指数持续上行；食品饮料细分乳业、调味品上），2021.4.14和烟草价格环比价格上涨，酒类价格维持，整体景

4、气度上行；纺织服装领域零售额同比大增，国内棉花价格呈上涨态势；轻工制造主要产品造纸量价齐升，家具国内零售向好；家用电器出口环比显著回升；汽车行业产品销量出现大幅回升；传媒方面审批手游版号数量同比大增，但买量未有亮点，景气度维持；休闲服务方面，餐饮业收入同比增幅超100%，景气度上行，国内北京酒店均价大幅上涨，上海、香港小幅下滑，景气度整体维持。金融房建：2021年3月，非银金融方面，上证指数环比下跌4%，券商板块，股票和基金交易额大幅下降，券商景气度下行；银行业新增贷款量、新增存款量增幅超100%，景气度上行；房地产领域新房投资额环比同比均上升，100大中城市土地成交溢价率小幅下降，景气度上行

5、：建筑装饰领域，政府社融同比大增，基建累计新签合同同比增加，行业景气度上行。支持服务：2021年3月，公用事业领域，社会、第二产业用电量同比增加，天然气表观消费量、国内天然气产量环比均增加，行业景气度上行；交通运输方面，中国运输生产指数环比增加，民航、陆运板块景气出现下降，物流快递景气度上行，行业整体景气度维持不变；商业贸易中化妆品、金银珠宝和电商零售额同比增加，景气度上行。风险提示：高频数据对行业整体景气度解释力度有限。请务必阅读正文之后的信息被露和法律声明#page#策略月报内容目录1.行业边际变化.61.1.总览1.2.上游原料81.2.1.来据.81.2.2.化工.1.2.3.钢铁.1

6、.2.4.有色金属.111.2.5.建筑材料.121.3.中游制造.131.3.1.电气设备.1.3.2.机械设备.141.3.3.电子.151.3.4.通信.161.4.下游消费.161.4.1.农林牧渔.171.4.2.食品钦料.181.4.3.医药生物.191.4.4.纺织服装.201.4.5.轻工制造.211.4.6.家用电器.221.4.7.汽车.231.4.8.传媒.241.4.9.休闲服务.241.5.金融房建.251.5.1.非银金融.251.5.2.银行.26261.5.3.房地产.1.5.4.建筑装饰.271.6.支持服务.281.6.1.公用事业.281.6.2.交通运输