【研报】基础化工行业碳中和深度报告：有望加速化工行业集中度提升利好优质龙头-210420（21页）.pdf

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1、#page#CMS招商证券行业研究正文目录一、碳中和基本情况介绍.4二、能源消费是碳排放主要来源，高耗能行业将受限，51、碳排放定义及估算方法.2、高耗能行业或将面临新一轮供给侧改革3、实现碳中和的路径及能源消费结构变化.三、碳中和有望推动化工行业高质量发展.12四、碳中和有利于优质化工龙头企业做大做强.121、煤化工：碳减排压力较大，资源将向优势企业集中.132、氯碱：高耗能行业，未来整合空间大.143、粘胶短纤：能耗水平较高，集中度有望持续提升.154、有机硅：原材料金属硅能耗高，看好产业链一体化.5、钛白粉：落后产能有望逐步退出，竞争格局将向好.6、纯碱：生产过程消耗二氧化碳，降低碳排放

2、压力.16.167、磷化工：黄磷供给收缩，矿电磷一体化企业受益.178、新材料：碳中和有望助推相关新材料产业发展壮大.五、投资建议及相关公司.18181、投资建议.182、相关上市公司六、风险提示19图表目录图1：全球及中国二氧化碳排放量图2：我国二氧化碳排放强度变化.6.图3：2019年我国碳排放结构.7图4：我国能源消费总量及变化.图5：2019年我国能源消费结构.7图6：2018年我国不同行业能源消费量占比.图7：2018年我国工业能源消费量分行业占比.图8：中国城市主要碳减排路径8图9：中国一次能源需求：按能源品种划分.Page2敬请阅读未页的重要说明#page#CMS招商证券行业研究

3、.10图10：碳中和背景下中国化工行业能源需求组合，图11：我国与欧美国家合成氨原料对比.10图12：我国与欧美国家甲醇原料对比.图13：司法管辖区破定价覆盖的温室气体排放量份额及碳价水平.13图14：煤化工主要产品碳排放量占比.14图15：我国电石产能及产量.14图16：我国烧碱产能及产量.14图17：我国聚氯乙烯产能及产量.14图18：我国聚氯乙烯不同工艺产能结构.15图19：我国粘胶短纤产能及产量.15图20：我国有机硅单体产能及产量.15图21：我国全属硅下游需求结构.图22：我国钛白粉产能及产量.16图23：我国钛白粉不同工艺产能结构16图24：我国纯碱产能及产量.16图25：我国纯

4、碱不同工艺产能结构.17图26：我国黄磷产能及产量.17图27：我国黄磷下游需求结构.20图28：基础化工行业历史PEBand图29：基础化工行业历史PBBand.4表1：世界主要经济体碳达峰及碳中和规划时间.4表2：近几年中国碳达峰及碳中和关键事件.5表3：能源类二氧化碳排放系数表4：2017年我国细分行业碳排放量（分部门）.表5：2020年我国试点碳配额交易情况.11表6、碳定价对煤化工企业生产成本的影响.Page3敬请阅读末页的重要说明#page#CMS招商证券行业研究一、碳中和基本情况介绍全球各国提出碳中和目标，以应对气候变化成胁。碳中和是指企业、团体或个人测算在一定时间内直接或间接产

5、生的温室气体排放总量，然后通过植树造林、节能减排等形式抵消自身产生的二氧化碳排放量，实现“零排放”。碳达峰是指二氧化碳的排放量不再增长，达到峰值之后逐步降低，由于部分发展中国家碳排放量仍处于增长阶段，需要先制定和实现碳达峰目标，进而实现碳中和。气侯变化是人类面临的全球性问题，近几年温室气体持续增长，全球气候变暖，对生态系统造成严重成胁，世界各国以全球协约的方式减排温室气体。表1：世界主要经济体碳达峰及碳中和规划时间国家碳达峰时间碳中和时间备注承诺到2030年温室气体排放量要比1990年至英国19912050少降低68%。决定到2030年温室气体排放要比1990年至少欧盟19792050降低55

6、%。2050美国20072035年通过向可再生能源过渡实现无碳发电。德国20501973同欧盟。2030年实现碳排放比2013年减少26%；2035日本20502013年前后禁4燃油车，2030年每年使用月100万吨氢气发电韩国20132050近日发布了”“2021年碳中和实施计划”。政纲以气候行动为中心，承诺净零排放目标，加拿大20502007并制定具有法律约束力的五年一次的碳预算。俄罗斯1990尚未明确作出碳中和承诺。法国205019912019年6月投票将净零目标纳入法律印度正考虑制定2050年前实现“碳中和”目标。承诺到2030年全面禁止非法毁林，重新造林20122060巴西1200万