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【公司研究】荣盛石化-一期业绩兑现二期将进一步拓宽上升通道-210415(17页).pdf

上传人: 栗****苦 编号:34074 2021-04-16 15页 883.97KB

1、原油环节,公司可以依托舟山优异的深水港条件,大型油轮直接靠岸装卸,降低运输成本。炼油方面,浙石化作为国内唯一4000万吨/年一体化规划、分期实施的大型炼化项目,具有加工原油适应性强、技术先进可靠、多产化工品等多方面优势,公司可以充分发挥完整一体化产业链优势、规模优势持续获得相对行业平均的超额收益。另外,公司全资子公司中金石化通过外购燃料油、石脑油生产 PX,较早打通PX-PTA生产路径。中金石化年产约160万吨对二甲苯、20万吨间二甲苯(世界单套产能最大)、50万吨纯苯和110万吨化工轻油。成品油销售环节,公司既与浙江能源集团合资成立浙江石油股份有限公司,保障了国内公司成品油的销售,又在202

2、1年第一批拿到 200万吨成品油及39万吨低硫船燃出口指标,在国内成品油已经过剩的局面下积极发展成品油出口业务。化工品销售方面,公司地处国内化工品市场核心,市场需求旺盛。PTA方面,公司与恒逸石化合资成立浙江逸盛、逸盛大化、海南逸盛等逸盛系公司,三家公司 PTA产能分别为540万吨/年、600万吨/年和210万吨/年,总产能达到 1350万吨/年,其中公司权益产能 576 万吨/年。规划在建逸盛新材料600万吨/年PTA项目,公司权益产能300万吨/年。规划项目完全投产后公司PTA 权益产能将达到876万吨/年。聚酯是公司传统强项,目前荣盛聚酯及纺丝、加弹项目的生产规模、原料单耗及产品质量均处于国内同行的前列,综合能耗处于行业先进水平。萧山本部拥有聚酯产能 110万吨,涤丝FDY50万吨、DTY40万吨、配套POY30万吨。此外, 2018年浙石化和德美化工合资成立德荣化工,以对浙石化乙烯裂解C5和裂解C9进行深加工,生产得到包括间戊二烯树脂,氢化 DCPD树脂、DCPD热聚树脂、工业双环戊二烯、工业异戊二烯等多种精细化工产品。2019年浙石化和 BP签署合作备忘录计划以50:50的比例建设年产100万吨的醋酸厂,醋酸既可以作为PTA生产的原料,也可以可用于制备油漆、粘合剂和溶剂等。

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根据报告的内容,本文主要概括了荣盛石化2020年的经营状况和财务数据,以及公司分业务经营状况和重大事件。 1. 荣盛石化2020年实现营收1072.65亿元,同比增长30.02%;归母净利润73.09亿元,同比增长231.17%。 2. 浙石化一期项目稳定运行,全年业绩大增,实现毛利211.43亿元,同比增长275.47%。 3. 浙石化二期项目即将投产,产品附加值更高,预计2021年对公司净利润贡献有望超过100亿元。 4. 荣盛石化拥有“原油-PX,烯烃-PTA,乙二醇-聚酯-纺丝、薄膜、瓶片”各环节的综合优势,投资价值增长明确。 5. 预计2021-2023年荣盛石化收入分别为2042.45亿元、2353.95亿元、2367.83亿元,归母净利润分别为117.31亿元、155.29亿元、170.24亿元。
荣盛石化2020年业绩大增的原因是什么? 荣盛石化4000万吨/年炼化一体化项目分几期实施? 荣盛石化如何利用综合优势实现价值增长?
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