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【公司研究】卫星石化-C3产业链贡献多碳中和或助力公司成长-210413(18页).pdf

上传人: 栗****苦 编号:33948 2021-04-14 16页 814.26KB

在碳中和大背景下,未来公司副产氢气资源有望带来丰厚收益从不同烯烃路线的能耗指标看,PDH由于原料简单、轻质,生产工艺流程更短,吨烯烃产品消耗标煤 95千克左右,远低于蒸汽裂解烯烃工艺的715-815和CTO。在“3060”目标下,公司作为 PDH领先者,有更广阔发展空间。同时,氢能作为公认最洁净的能源,在“3060”背景下或有巨大发展空间。公司现有90万吨/年PDH装置产生氢气除供给 22万吨/年双氧水装置外仍有2.6万吨/年富余。根据PDH工艺副产 37.9kg氢气/t丙烯、乙烷裂解制乙烯副产 64.5kg氢气/t丙烯计算,公司规划的 80万吨/年PDH和连云港石化一二期共计 250万吨/年乙烷裂解项目,公司可外供氢气预计将达约22万吨/年。2021年3月20日,公司与独山港区管委会、液空中国签署新材料新能源一体化项目合作框架协议。液化空气集团是全球工业与医疗气体行业的领导者,在氢能领域具备覆盖整个供应链的技术能力从生产、储存、运输、到终端应用。液空中国拟依托公司丰富的氢气资源,拟在独山港区管委会区域设立公司,建设氢气充装站、氢气液化装置,构建氢能战略合作生态圈,推动长三角地区氢能产业发展。一期建设年产3000吨的氢气充装站,二期建设年产11000吨的液氢装置及配套设施。该项目的建设将使公司的氢气资源获得更高附加值,未来或将带来丰厚利润。

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本文主要介绍了卫星石化2020年财务业绩和业务发展情况。 1. 2020年,卫星石化实现营收107.73亿元,同比下降0.06%;归母净利润16.61亿元,同比增长30.50%。 2. C3产业链贡献最多毛利,实现营收89.60亿元,占业务收入的83.18%,毛利为26.61亿元,毛利率29.70%。 3. 2020年,公司经营活动现金流量净额为-5.20亿元,同比下降138.42%,主要原因是应收票据增加和购买固定资产减少经营性现金流。 4. 2021年,公司拟投资102亿元,新建年产80万吨PDH、80万吨丁辛醇、12万吨新戊二醇及配套装置。 5. 在碳中和大背景下,公司副产氢气资源有望带来丰厚收益,预计将达约22万吨/年。 6. 投资建议:预计公司2021-2023年收入分别为245.38亿元、331.17亿元、437.27亿元,归母净利润分别为31.45亿元、41.22亿元、57.75亿元,维持“买入”评级。
卫星石化2020年业绩如何? 卫星石化C3产业链贡献如何? 卫星石化在碳中和背景下有何优势?
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