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【公司研究】中颖电子-MCU领先企业锂电IC及OLED芯片绘制第二增长曲线-210407(33页).pdf

上传人: 栗****苦 编号:33565 2021-04-08 30页 1.38MB

1、巩固+发展,中颖电子MCU 业务有望实现加速增长8 位 MCU 市场具备较高客户粘性,中颖电子持续巩固小家电 MCU 龙头地位。公司在 8 位 MCU 市场上已经占据了相对领先的地位,能够贴合客户消费、生产场景,提供高品质的定制化 MCU 产品,具备较强的竞争优势。1) 巩固小家电龙头 MCU 供应商地位。公司自 2013 年开始进入家电 MCU 市场,与主要的合作伙伴大多建立了长期的合作伙伴,包括我国领先的家电厂商美的、九阳、苏泊尔等,深受客户好评。目前在小家电 MCU 细分市场市占率第一,公司将致力于进一步巩固在小家电领域市场份额。2) 提高白色家电领域MCU 渗透率,把握国产替代机遇。白

2、色家电 MCU 领域也是公司传统的优势领域之一,目前白色家电领域 MCU 产品占公司 MCU 总份额约 30%,主要的竞争对手是国外的厂商如瑞萨等,在国产化替代的背景下,公司有望实现新的突破增长。持续研发布局高端 MCU 市场,打造核心竞争优势。公司是国内较早布局 32 位MCU市场的公司之一,目前已经开发出来的32位MCU产品包括电机系列MCU产品 SH32F205/284、低功率蓝牙系列产品 SH87F8801/8805,低功率 GP 系列产品 SH68F099 等,并在提前布局准备变频空调系列 32 位 MCU 产品。受益于我国已发展成为全球最大的家电、电子产品制造基地,而且国家政策上积极支持芯片国产化,公司业绩自 2012 年起实现了持续性的增长。公司坚持自主研发核心技术,能够更贴近国内客户的应用场景,提供差异化的产品解决方案,在技术创新、产品质量及性价比等方面赢得了市场综合竞争优势。锂电保护芯片终端需求旺盛,国产替代继续推进锂电池终端设备快速增长,芯片管理市场需求旺盛锂电池主要应用市场需求旺盛,前景广阔。锂电池可以广泛应用于可穿戴设备(智能手表、TWS 耳机、智能眼镜等)、笔记本电脑、平板电脑、智能手机、电动自行车等场景,根据 IDC、国家统计局、以及中国自行车协会统计,2019年,我国可穿戴设备、平板电脑、智能手机、电动自行车出货量分别为 9924

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本文主要介绍了中颖电子(300327)的深度研究报告,包括以下几个关键点: 1. 中颖电子是国内领先的MCU(微控制器)设计公司,专注于工业级定制化产品,产品广泛应用于家电、锂电池管理、电机控制等领域。 2. 物联网时代,MCU需求大幅增长,国产替代空间广阔。中颖电子在8位MCU市场已较为领先,同时积极布局32位高端产品市场。 3. 锂电IC和OLED驱动芯片成为公司新的增长点。中颖电子在锂电IC领域专注于计量和保护IC模块,在OLED领域能够提供成熟的AMOLED产品。 4. 预计2021-2023年,中颖电子归母净利润分别为3.04亿元、3.90亿元、5.00亿元,同比增速分别为45.0%、28.3%、28.2%。 5. 综合绝对估值和相对估值方法,中颖电子股票合理价值为54.5-59.95元/股,相对于当前股价有26%-39%的溢价空间,维持“买入”评级。
中颖电子如何成为国内MCU领先企业? 中颖电子在OLED显示驱动芯片领域有何优势? 中颖电子如何应对行业竞争加剧的风险?
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