1、成本转嫁陆续到位，关注电解液环节盈利回升去年四季度以来，受到下游需求超预期增长的影响，电解液原材料价格经历了一轮快速上涨的过程，其中溶剂端率先发力，目前已经逐步企稳，但是随后核心溶质六氟磷酸锂也从不足 7 万元/吨的低位上涨至目前的 20 万元/吨，不足一年的时间内价格上涨了接近 200%。由于六氟成本占电解液 40%左右，价格上涨对电解液成本构成了较大压力。此外，近期 VC、FEC 等添加剂供给也呈现出偏紧的局面，价格同样出现了比较明显的上涨，进一步加剧了电解液环节的成本压力。但是由于电解液环节向下游客户的传导存在一定的时滞，尤其是国际客户一些长期订单的影响，去年四季度电解液环节的成本传导表
2、现出一定的滞后，六氟等材料作为化工品难以保留较大规模的库存，因此从盈利能力来看电解液企业四季度普遍受到了价格与成本错期的影响，呈现出一定幅度的下降。春节后六氟价格再度由 14.75 万元/吨跳升至20 万元/吨后，价格呈现出高位企稳的态势，已经在20 万元/吨的价格保持了 1 个月左右。同时多氟多新增的 5000 吨产能有望在4 月开始陆续释放，二季度开始现阶段的供需矛盾有望得到一定程度的缓解，我们预计后续六氟价格再度呈现前期快速大幅上涨的概率已经不大，价格有望保持在目前 20万元左右的高位震荡的态势。添加剂方面，随着天赐等头部厂商产能爬坡完成陆续开始释放，短缺的局面也有望得到一定程度缓解，价格开始企稳。同时春节后电解液价格也出现了比较明显的上涨，磷酸铁锂电解液由前期的 4.2 万元/吨上涨至目前的 6.45 万元/吨，价格上涨了 53.57%，前期原材料价格上涨带来的成本压力已经向下游充分传导。
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