1、 医疗服务行业赛道景气度高，行业成长属性强 受疫情影响，延后需求在2020Q3、Q4得到充分释放，医疗服务行业的相关刚需得到资本市场高度重视。 医保支付结构优化，医疗服务行业有望深度受益 2018年12月以来，深圳、广州、北京等多地出台政策，要求公立医院全面取消耗材加成，同步调整医疗服务价格予以补偿，病理诊断类项目费用普遍上升。 中国医学检验市场庞大，ICL行业增长迅速 据统计，国内ICL(Independent Clinical Laboratory, 第三方医学实验室)数量在2012年仅129家，截至2019年底已超过1500家。ICL市场规模从2012年的15亿元发展到2018年的180
2、亿元，增速明显高于公立医院检验市场。 ICL行业渗透率有望逐步提升，抗疫期间行业环境显著优化。 我国公立医院的主导地位导致第三方医学检验市场规模较小，与美国35%、欧洲50%、日本67%的渗透率差距较大。 短期看，疫情导致医学检测业务需求激增，不少ICL公司业绩明显提升。中长期看，ICL公司在全国大力开展核酸检测，与政府、疾控、医院建立良好合作关系并得到广泛认可，行业环境得到显著改善。 全球新药研发投入持续增加，与此同时市场竞争也日益激烈 根据EvaluatePharma统计，2019年全球医药研发投入年达到1789亿美元，2013-2019年的复合增速为4.64%。预计2024年将达到2130亿美元，2019-2024年的复合增速为3.23%。 根据德勤统计，新药上市研发研发成本已经从2010年11.88亿美元上升到2019年19.81亿美元，但新药研发回报率却由2010年10.10%下降到2019年1.80%。
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