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【研报】化工行业轮胎深度之十二:2020年全球轮胎行业回顾及2021展望轮胎企业盈利走势加速分化-210401(77页).pdf

上传人: 木*** 编号:33182 2020-12-01 74页 4.04MB

据米其林年报公告数据显示,全球轮胎消费量呈下降趋势,2017年和2018年轮胎消费量在18亿条左右,2019年下滑至17.85亿条;2020年受疫情影响,大幅下滑至15.77亿条。 其中,乘用车轮胎从2017年的15.80亿条下滑至2020年的13.71亿条,卡客车轮胎从2017年的2.28亿条下滑至2020年的2.06亿条。2020年Q4,固特异分部营业利润3.02亿美元,同比增长24.79%。 第四季度业绩回升主要是由于成本节省带来的1.03亿美元的增长; 固特异销量下降造成0.40亿美元的分部营业利润下降; 未吸收固定成本造成分部营业收入下降0.32亿美元; 价格混合效应和原材料分别带来了0.33和0.25亿美元的上涨。海外轮胎企业单胎价格上涨原因:  原因一:消费结构转变,乘用车继续转向大尺寸轮胎,导致企业单胎价格上涨; 原因二:中美贸易摩擦背景下,中国轮胎出口减少,海外轮胎供给缩减,轮胎价格上涨; 原因三:新冠肺炎疫情影响下,轮胎供不应求,近期轮胎原材料价格大幅上涨,轮胎厂商已进行多轮提价。海外轮胎企业销量下降原因: 原因一:全球汽车行业不景气,轮胎需求疲软,导致轮胎销量下降; 原因二:中国头部胎企竞争力强,在全球范围内不断抢占海外企业市占率; 原因三: 2020年新冠肺炎疫情影响下,海外轮胎企业开工率低,轮胎产量低,甚至部分轮胎工厂关停或者暂时停产。

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本文主要内容概括如下: 1. 2020年全球轮胎行业受疫情影响,海外轮胎企业盈利下降,销量下滑,而中国轮胎企业盈利分化,头部企业销量增长。 2. 中国轮胎企业盈利增长主要原因:国内环保督察导致小企业关停,行业集中度提升;中国轮胎企业市占率提升;海外工厂销量增加,盈利上涨。 3. 海外工厂盈利上涨原因:中美贸易摩擦叠加双反,国内轮胎出口受阻,海外工厂销量增加。 4. 单胎盈利上涨原因:轮胎消费结构转变,乘用车转向大尺寸轮胎;新冠肺炎疫情影响下,轮胎供不应求,轮胎厂商提价;原材料成本微降;出口退税率上升和增值税率下调。 5. 2020年中国橡胶轮胎外胎产量微增1.7%,而中国头部轮胎企业销量持续增长,市占率提升。
2020年轮胎行业盈利走势如何? 中国轮胎企业如何应对贸易壁垒? 疫情对轮胎行业有何影响?
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