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【公司研究】富瑞特装-LNG全产业链装备制造龙头迎来发展新机遇-210401(23页).pdf

上传人: 栗****苦 编号:33153 2021-04-02 21页 1.75MB

1、国产推进的先驱者:国瓷材料国瓷材料主要从事高端新材料领域,集高端功能陶瓷材料的研发、生产和销售于一体。国瓷材料主要产品包括电子陶瓷材料、催化材料、生物医疗材料和其他材料,广泛应用于电子信息和通讯、汽车及工业催化和生物医药等领域。2017年,公司全资收购宜兴王子制陶有限公司,自此进入催化剂载体行业。王子制陶专业从事蜂窝陶瓷的研发、生产和销售业务,是国内最主要的蜂窝陶瓷供应商之一。王子制陶产品主要包括汽车尾气催化器载体、颗粒捕集器、颗粒过滤器等,具备较强的技术优势。王子制陶业绩持续向上,2020 年上半年大幅增长。2019 年,公司实现营业收入 1.80 亿元,同比增长 5.16%,5 年均复合增

2、长率为 13.27%;实现净利润 0.84亿元,同比减少 5.74%,5 年均复合增长率为 16.91%。伴随着国六标准第一阶段稳步实施以及国际市场开拓顺利,公司 2020 年上半年业绩大幅增长,实现营业收入 1.25 亿元,同比增长 92.55%;实现净利润 0.47 亿元,同比增长 49.06%;全年实现营业收入2.86 亿,同比增长58.60%,实现净利润7968.40 万元。多项产品被认定为高新技术产品,研发实力充分展现。我们梳理了被列为高新技术产品的主要产品目录,进一步凸显公司研发实力不俗。产品已达国六标准,加速国产化替代进程。目前,蜂窝陶瓷载体方面,公司已实现量产,在国内国六市场和国外市场及船机市场开拓良好;汽油机方面,GPF已进入主要客户主机厂公告目录,薄壁 TWC 已为北汽、东风、长安等多种车型实现批量供货;柴油机方面,SCR 已进入玉柴、潍柴、一汽等企业的供应链,DPF已通过国外主要催化剂公司验证,为国六实施做好准备。

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本文主要介绍了富瑞特装的发展历程、主营业务、财务状况、行业前景以及投资评级。富瑞特装是我国LNG全产业链装备制造龙头企业之一,2020年前三季度实现营收12.75亿元,同比增长8.45%,实现归母净利润6031.54万元,同比增长933%,业绩实现扭亏为盈。公司主营业务包括LNG应用装备、重型装备和LNG装卸设备,其中LNG应用装备业务收入占比最高。LNG行业快速发展,装备市场前景广阔,LNG汽车渗透率持续提升,车载LNG气瓶行业前景广阔。首次覆盖,给予“增持”评级。
富瑞特装业绩如何实现扭亏为盈? LNG行业快速发展,公司如何抓住机遇? 三大业务板块如何共同发力,推动公司发展?
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