【研报】先进制造行业新三板研究：国内汽车零部件产业整体上升空间大-210331-三个皮匠报告

1、汽车进入复苏周期，新能源车高速增长汽车行业的复苏态势自 2020 年二季度开始持续至今。2021 年 1-2 月中国汽车销量完成395.8 万辆，同比增长 76.2%，较 2019 年同期增长 2.77%。分月度来看，自 2020 年 4 月至 2021 年 1 月，汽车月度销量保持在 200 万辆以上，由于春节假期的因素影响，2021 年 2 月汽车销量低于 200 万辆，但同比大幅增长 364.76%。 2020 年 4 月至 2021 年 2 月汽车月度销量连续 11 个月实现同比正增长，疫情后复苏显著。去年疫情的影响导致低基数效应持续，预计 2021 年 3 月汽车销量的同比增速仍将保

2、持靓丽。新能源汽车爆发式增长，助力汽车行业景气向上。2021 年 1-2 月中国新能源汽车销量为28.89 万辆，同比增长 383.8%，销量快速爆发，新能源汽车市场是本轮汽车周期复苏的主要驱动力。回顾 2020 年新能源汽车销量为 136.73 万辆，同比增长 13.38%。其中 2020年上半年销量 39.28 万辆，同比增速-36.32%，受疫情的影响程度较高。2020 年 7 月份同比增速 22.65%，首次实现当年月度同比正增长，其后月份保持较高增速，下半年同比增速 65.4%。2015 年至 2020 年，中国新能源汽车销量的复合增速为 32.80%，新能源汽车行业成长速度很快。全球汽车市场预期恢复稳增长随着中国汽车销量增速边际改善，2025 年有望实现 3000 万辆销量。2018-2020 年全国汽车销量分别为 2803.89/2575.45/2526.76 万辆，同比增速分别为-3.12%/-8.15%/-1.89%，销售数据的边际改善，显示出汽车行业景气度逐渐回升。中汽协预计 2020 年或将是中国汽车市场的峰底年份，2021 年将实现恢复性正增长，2021 年汽车总销量有望达 2630 万辆，同比增长约 4%;2025 年国内汽车销量有望突破 3000 万辆，估计 2020-2025 年的年复合增长率为 3.5%。

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