【研报】纺织服装行业：2020业绩逐季恢复2021开年纺服社零高增长-210321（15页）.pdf

1、从线上销售情况来看，2021 年1-2 月在冷冬气候、春节延后且防疫限流，以及低基数的多重因素下，服装各品类线上销售持续快速增长。具体来看，阿里平台(天猫&淘宝)女装/男装/童装/家纺/运动鞋服销售额同比增速分别为+65%/+58%/+56%/ +85%/+47%，其中各品类销量分别同比+54%/+57%/+35%/+68%/+72% ， 均价分别同比+7%/+0%/+16%/+10%/-15%。在终端需求复苏趋势下，相较2019 年1-2 月各品类也实现较好增长，分别同比+31%/+0%/+17%/+42%/+55%。从品牌端看，2021 年1-2 月冬装持续热销，家纺品牌延续高增长

2、，高景气运动服饰增速亮眼，童装龙头优势明显。从集团角度看，1-2月安踏新品牌持续快速增长，Fila Fusion/Fila Kids/Descente/始祖鸟天猫旗舰店分别同比+103%/+174%/+134%/+184%。2021 年1-2 月各品类天猫销售额TOP5 品牌分别为：（括号内数据为品牌旗舰店2021 年1-2 月整体成交额同比增速，非分品类数据）1） 女装：波司登（旗舰店+31%）、鸭鸭（旗舰店+890%）、优衣库（旗舰店+2%）、Vero Moda(旗舰店+30%)、太平鸟(旗舰店+43%)；2） 男装：花花公子、帝文化、南极人、波司登、优衣库；3） 童装：巴拉巴拉(旗舰店+

3、53%)、南极人、davebella、阿漫兔、mqd；4） 南极人、水星(旗舰店+97%)、罗莱(旗舰店+154%)、博洋、富安娜(旗舰店+87%）；5） 运动：运动服：Adidas(旗舰店+31%)、Fila(旗舰店+149%)、Nike(旗舰店+67%)、李宁(旗舰店+41%)、安踏(旗舰店+64%)；运动鞋：Adidas、Nike、安踏、李宁、匡威。2021 年1-2 月纺织服装出口迅速回暖。从出口看，2021 年1-2 月纺织类/服装类产品出口金额分别累计同比+60.8%/+50%，主要因去年同期出口受疫情影响，基数较低所致。总体来看，开年实现高速增长，1-2 月纺织服装累计出口金额为

4、461.9 亿美元，同比+55%，相较2019 年1-2月+21.1 %。截至2021 年3 月19 日，棉花328 价格指数收于15921 元/吨，单价环比/同比变动-92/+3698 元；Cotlook A 价格指数收于92.3 美分/磅，环比/同比变动-2.9/+24.6 美分。从原材料端看，3 月USDA 预期2020/21 年国内棉花供需预期不变，全球棉花供需缺口持续扩大。从国内看，USDA 预计2020/21 年中国棉花供给为870.0 万吨，需求为862.8 万吨，供给盈余为8.1 万吨，与2 月预期持平。对比2019/20 年，预计整体棉花交易活跃度提升，其中供给量/需求量分别+122.2/+140.8 万吨，库销比相应-17.2PCTs 至94.1%。从全球市场看，全球棉花产量较上月预期调减18.1 万吨，主要调整来自巴西和美国；消费量调增5.5 万吨，主要得益于土耳其、孟加拉国、巴基斯坦和越南等地需求复苏。此外，全球棉花进出口量基本持平。总体来看，全球期末库存较2 月调减24.1 万吨，供需缺口环比扩大24.1 万吨至90.6万吨。对比2019/20 年，预期2020/21 年全球棉花供给量/需求量分别-90.8/+416.6 万吨，库销比-11.2PCTs 至58.4%。