【公司研究】顺丰控股-顺丰研究思考笔记之六：并购加速全球化中期迈向万亿市值-210312（27页）.pdf

上传人：云闲

编号：31753

2021-03-15

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外延并购强化竞争优势、快速补短板，打造中国第一快递。2017 年以来顺丰通过收购或控股新邦、夏辉、DHL(大中国区)、品骏等细分市场具有竞争力的物流龙头，强化时效快递竞争优势，同时实现快运、冷链、国际和同城配业务快速发展，2020Q13 公司新业务收入占比升至 28%，较 2016Q1Q3 占比 9.1%明显提升。高端品牌形象+优秀管理输出+科技赋能+资本并购，顺丰近几年物流业务多元化拓展非常顺利，快运、冷链、跨境物流等领域均通过 34 年提升至行业第一或者前三的水平，经营边界持续拓展、核心竞争力亦持续提升。以快运业务为例，2018 年 3 月公司收购广州新邦，在此基础上建立快运加盟品牌顺心捷达、面向中低端市场，与公司直营快运业务形成协同，最大化满足不同客户群体需求。2017 年以来公司快运收入复合增速 69.6%，料目前直营和加盟双网单日均零担货量近 4 万吨，件量和营收增速均位列行业第一。鄂州机场预计年底或者明年初投用，届时全网经营效率大幅提升以及高时效服务范围辐射范围扩大，将推动公司业绩加速增长。更为重要的是，鄂州机场投用后，通过轴辐射式网络的航空填仓，将带来对整个快递行业进一步的降维打击。外延式并购成为公司打造综合物流服务的重要抓手，料控股嘉里物流后公司国际快递业务增速将大幅提升。

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