【研报】通信行业运营商系列报告九：从Verizon看中国运营商的投资机遇-210309（34页）.pdf

1、股权结构：Verizon机构持股比例近65%股权结构：Verizon机构持股比例高，截止2020年12月，机构持股占比为64.78%机构持股变动：2020Q4与Q3相比，伯克希尔哈撒韦公司作为新进股东，持股比例排名第四；期间持股超1%的机构股东中有8家有所减持；2020年以来，Verizon机构股东总数大幅提高股权结构：巴菲特重仓VerizonVerizon成为伯克希尔哈撒韦第五大重仓股。截至2020年12月31日，伯克希尔哈撒韦公布的2020年四季度末前十大持仓分别为苹果（市值1204亿美元）、美国银行（市值313亿美元）、可口可乐（市值219亿美元）、美国运通（市值183亿美元）、Veri

2、zon通信（市值86亿美元）、穆迪（市值71.6亿美元）、美国合众银行（市值69亿美元）、比亚迪（市值58.97亿美元）、雪佛龙（市值40.96亿美元）、Charter通信（市值34.5亿美元）。业务概况（2019年之前）：分为无线业务和有线业务两个核心板块2019年之前，Verizon的业务主要分为无线（Wireless）和有线（Wireline）两个业务板块无线：业务包括无线语音、数据服务和设备销售，客户包括消费者，企业和政府有线：业务包括视频和数据服务，公司网络解决方案，安全和托管网络服务以及本地和长途语音服务无线业务收入占比近七成：FY2018无线业务收入达917.34亿美元，收入占比

3、69.3%。其中服务类业务收入占比68.70%，无线设备和其他收入占比24.26%、7.04%。2016-2018年，公司无线业务收入占比分别为70.0%、68.6%和69.3%有线业务收入有所收缩：FY2018有线业务收入297.60亿美元，收入占比22.5%，同比收缩1.5%。消费者市场是有线业务的最大市场，占比42.30%业务概况（2019-2020）：重新划分为消费者和商业两个核心板块消费者业务占收比近70%：2019年后Verizon调整了收入统计的口径，不再按照有线和无线业务划分收入，重新将业务划分为Customer、Business、Coporate and other三个部分。FY2020Verizon大众业务收入885.33亿美元，占总体收入的68.7%；商业业务和其他分别占24.0%和7.3%消费者业务：主要是针对消费者的无线和有线通信服务和产品。 其中有线服务主要是在大西洋中部、美国东北部的九个州和华盛顿特区，通过VerizonFios产品组合提供100%光纤网络商业业务：针对全球企业和美国国内政企客户提供有线和无线的产品及服务。包括数据、视频和会议服务、公司网络解决方案、安全和托管网络服务、本地和长途语音服务以及提供各种物联网服务和产品的网络接入