【公司研究】传音控股-品牌和渠道护城河持续加深非洲之王踏上新征程-210303（26页）.pdf

《【公司研究】传音控股-品牌和渠道护城河持续加深非洲之王踏上新征程-210303（26页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《【公司研究】传音控股-品牌和渠道护城河持续加深非洲之王踏上新征程-210303（26页）.pdf（26页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、智能机创新放缓，品牌、渠道价值凸显 智能机历经十余年，创新逐渐放缓 过去十余年，智能手机在摄像头、生物识别、屏幕和续航等方面都实现了巨大的创新。2007 年，初代iPhone 带来触控革命，实体按键被一块3.5 寸的屏幕取代，彻底颠覆了智能手机的使用体验；2013 年，iPhone5S 首次采用指纹识别，打开了生物识别新篇章；2015 年，三星曲面屏问世，标志着三星的屏幕走向成熟，Galaxy S6 携带无线充电功能；2016 年，华为P9 首次携带双摄，开启了智能手机摄像头的升级之路；2017 年，苹果发布iPhone X，采用人脸识别解锁；2018 年，vivo X20

2、携带屏下指纹，再次革新生物识别技术。而2018 年之后，智能手机创新放缓，没有出现较大的变革式新功能。 摄像头领域也可以很好地佐证这一观点。以华为高端旗舰机mate 系列为例，2016年，华为 Mate9 首次携带后置双摄，摄像头颗数成倍增长，2018 年的 Mate20 携带后置三摄，进一步向专业摄影靠拢。而 2019 年的 Mate30 和 2020 年的 Mate40都没有再增加摄像头颗数，只在像素上有所提升，创新速度明显放缓。 随着智能手机的创新趋缓，硬件研发差距缩小，各终端的核心竞争要素将聚焦于品牌和渠道。消费者往往有一定的用户粘性，一个耳熟能详的品牌更容易进入大

3、众视野，其产品有品牌的品质背书，能够产生更高的溢价。同理，全面铺开的销售渠道能让产品更快地到达消费者手中，从而实现更好的销售。 公司深耕品牌与渠道建设，持续巩固护城河 作为最早进入非洲的国产手机厂商，传音控股针对非洲市场和用户群体进行了针对性的创新升级，引领着当地的手机设计、工艺等方面的发展方向。例如，非洲市场的人群为深肤色人种，针对其拍照需求，公司研制了深肤色摄像技术、夜间拍照捕捉技术和暗处人脸识别解锁功能等个性化应用技术。 相比同行业竞争对手，公司深耕非洲市场多年，拥有行业领先的深肤色数据库优势及独创的深肤色影像引擎技术，并基于非洲本地化需求定制Camera

4、硬件器件，将非洲本地时尚趋势与深肤色消费群体影像调试标准相结合，形成独特的本地化深肤色拍照技术。 此外，针对非洲国家局部地区经常停电、早晚温差大、使用者手部汗液多等问题，公司也研制出了独特的专利技术，如低成本高压快充技术、超长待机、环境温度检测的电流控制技术和防汗液USB 端口等。 由于产品准确切中用户痛点，公司在非洲市场地位领先，具有广泛的品牌影响力深受消费者喜爱。根据 IDC 的统计，2020 年Q3 传音在非洲智能机市场的份额为44%，市占率远高于其他手机品牌，在业界被称为“非洲之王”。 同时，公司还在积极开拓新市场，逐步进入印度、孟加拉国、巴基斯坦、印度尼

5、西亚和菲律宾等新兴市场国家。2019 年公司在印度市场占有率 6.8%，排名第五；孟加拉国市场占有率 15.6%，排名第二，未来有望持续提升份额。 在深挖各地定制化需求的同时，传音的产品兼具极高的性价比。以爆款 Spark 系列中的TECNO Spark 6 为例，由于巴基斯坦消费者比较青睐于大屏和长待机，针对消费者需求，TECNO Spark6 采用 6.8 寸大屏幕，电池规格为5000 mAh，相比红米Note 9 Pro 的6.67 寸屏幕和5020 mAh 的电池规格，基本没有差距，内存上 4GB 相对有些牺牲，TECNO Spark6 的售价仅为110 欧元，仅为红米 Note 9 Pro的一半左右，性价比极高。