【研报】商贸零售行业2021年春季策略报告：掘金消费“首尾”机会和渠道变革布局高成长性渠道-210226（34页）.pdf

1、不同群体消费差异化程度加大， 消费M型特征日益明显 具备“好量+好价”属性的高性价比产品规模成长迅速，以生活日用品为例，创立于2013年的名创优品背靠具备标准、快速、数字化程度高特色的供应链体系，流通环节精简，产品迭代快。国内95%产品价格低于50元，性价比优势明显。以饮品为例，15年创立的Manner咖啡主打高性价比产品，在控成本和精简SKU双重效应下，Manner客单价控制在15至20元左右，将一线白领“摄取咖啡因+物美价廉+小众个性化”的痛点一齐满足。后续更是迎合目标群体的环保心理需求，推出自带杯立减五元政策，迅速收获口碑在上海站稳脚跟。我们认为品牌商、渠道商通过直播对市场的更

2、广泛触达还只是渠道变革的初级阶段，在20年年度策略中我们曾提出：更适合渠道的战略选择是立足本地生活，将线上新营销工具作为新时代渠道变革的途径，以提供优质便利服务为目的，将线上新营销工具视为与品牌方联动的销售宣传活动，在消费者心中建立线下渠道=高质优价消费场域的形象，把握场景分化趋势下的机遇。黄金珠宝销售依旧以线下场景为主，受疫情影响尤为明显。按统计局口径，限上企业黄金珠宝销售在2020年1-2月出现同比销售降低41%的情况。随着疫情在全国范围内基本得到控制，线下客流恢复情况良好，黄金珠宝零售端恢复也呈现喜人情况：2020年9-11月限上企业黄金珠宝销售同比分别实现增长13.1%/ 16.7%/24.8%，边际恢复迹象明显。婚庆需求：上半年我国结婚登记对数也受到疫情冲击，一二季度结婚登记对数均有较大降幅，考虑到婚庆相关需求存在递延情况而非就此消失，四季度及21年一季度的结婚登记数据预计将有较大幅度回升，婚庆相关黄金珠宝需求预计表现优异。线下客流恢复：截至1H2020，绝大部分龙头零售企业客流恢复均已达到同期九成水平，七八月也实现客流的持续改善，客流的持续恢复有望带来黄金珠宝社消及龙头公司的销售收入的较好增长。