【研报】计算机行业专题研究：网络安全年度策略回顾2020展望2021和未来-210223（14页）.pdf

1、20 年业绩大幅度体现在 Q4，21 年 Q1 预计超预期。根据我们在前文对网安需求和商业模式的探讨，可以得出 20 年网安的业绩主要体现在 Q4 进行体现。Wind 一致盈利预测显示，主流的大型网络安全公司：奇安信（+39%）、安恒信息（+48%）、深信服（+23%）、启明星辰（+47%）、绿盟科技（+45%）在 Q4 均有强劲的业务表现，考虑到我们在前文中探讨的 “网安公司的产品需求一定周期的交付”，我们认为大部分网安公司在 Q4 可能存在一定的交付压力，会有相关业绩结算到 21 年 Q1，所以考虑到 20 年 Q1 的低基数，我们认为网络安全公司 21 年 Q1 存在超预期的可能性。&n

2、bsp;渗透率提升之下，板块仍具有整体贝塔机会。根据赛迪咨询的预测数据显示，全球网络安全市场到 2021 年规模为 1648.9 亿美元，同比增速 9.3%，中国网络安全市场到 2021 年规模为 926.8 亿元，增速比全球市场更快，同比增速为 23.7%。从数据上显示出中国网络安全增速的确高于全球网络安全市场增速，而探寻中国网络安全市场高增速的背后驱动力，来自于我们中国目前已非常成熟的网络安全产品和仍然较低的网络安全渗透率。 我国网络安全市场占信息市场的比重为 1.87，和美国政府 20.4的比重相差十倍，同时也低于全球 3.74的平均水平，具有很大的渗透率提升空间。以美国白宫公

3、布的 2021 财年预算为例，美国联邦政府一直高度重视网络安全投入，其 2021 财年 IT 总预算为 922 亿美元，其中网络安全领域总预算 188 亿美元，比 2020 财年高出 14 亿美元。网络安全预算占 IT 预算的 20.4，也就是说，美国政府在 IT 上每投入 10 块钱，就有 2 块钱花在安全上。而事实上，美国政府在网络安全上的实际花费往往高于公布的预算，2020 财年美国联邦政府申请的网络安全预算是 174 亿美元，但实际支出 184 亿美元。目前，我国网络安全投入占信息化的比重，和美国相差 10 倍以上，低于世界平均水平。IDC 统计数据显示，我国网络安全市场占信息市场的比重为 1.87，和美国政府 20.4的比重相差十倍，同时也低于全球 3.74的平均水平，无法满足数字化发展的需求。相较于较低的网络安全渗透率，我国网络安全公司的技术和产品已比较成熟，随着安全意识的提高，渗透率将不断提升，我    们认为行业将均有整体贝塔机会。