爱马仕投资管理公司（Fedcratcd Hermes）：股票隐性因素：探索2020年股市行为（英文版）（9页）.pdf

上传人：云闲

编号：30638

2020-12-01

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从各个方面来看，2020年都是一个与众不同的年份。Covid-19的出现和传播不仅仅是一个全球性的健康问题，它从根本上扰乱了我们日常生活的方方面面。股票投资的世界当然也不例外：2020年不仅将因历史上最严重的市场下跌之一而被铭记，也将因有史以来最快的市场复苏而被铭记。标普500指数从2月19日的创纪录高点仅用了22个交易日就下跌了30%，创下了有史以来最快的跌幅。然而，到8月底，该指数已经回升，并创下新高。对于外行来说，这一点显得更为显著的是，即使在流感大流行持续之际，经济也出现了复苏。然而，如果说在过去的一年里我们都学到了一件事的话，那就是关注头条新闻背后的数字并采取细致入微的观点的重要性。在我们进入新的一年时，我们习惯于既回顾过去又展望未来。今年，我们很有可能把注意力集中在病毒最终得到控制的未来，欣然放弃2020年，将其载入史册。然而，回顾过去12个月的极端市场事件，可以为投资者提供一些有价值的见解。在本期股票杂志中，我们从投资因素的角度探讨了2020年的市场行为，考察了宏观事件的影响如何影响特定因素在不同时期的表现。特别是，我们将关注三个不同的、破纪录的事件：3月份资产负债表强劲的公司的显著表现、漫长的增长期，以及11月份宣布疫苗引发的价值反弹。在从要素投资的角度解释了2020年之后，我们将简要展望2021年的潜在要素表现。

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