【研报】食品饮料行业：文看懂奈雪的茶招股书：重塑茶饮体验打造茶饮空间-210217（19页）.pdf

1、重塑茶饮体验，打造茶饮空间 2021年02月17日 一文看懂奈雪的茶招股书 行业专题 p1 p1 诚信 责任 亲和 专业 创新2请参阅附注免责声明 01 资料来源：招股说明书 、国泰君安证券研究 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 201520162017201820192020 2021E 2022E 2023E 2024E 2025E 现制茶饮茶叶、茶包及茶粉即饮茶 -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 201620172018201920202021E 2022E 2023E 2024E 2025E 现制茶饮茶叶、茶包

2、及茶粉即饮茶整个市场 图：中国茶市场规模逐年扩张（十亿元）图：现制茶饮保持高速增长引领市场扩容 现制茶饮规模超过千亿，未来保持高速增长引领市场扩容。2020年我国非酒精市场规模1.13万亿，主要由茶、咖啡和其他 饮料构成。茶市场规模由2015年2569亿元增加至2020年4107亿元，CAGR为9.8%，2020年占非酒精市场规模35%。茶 行业包括茶叶、茶包、现制茶饮等产品，其中现制茶饮市场兴起于20世纪80年代，2020年市场规模达到1136亿元，预计 2020-2025年将以24.5%的复合增速增长至3400亿元，成长速度显著快于茶行业和其他茶产品。 行业：现制茶饮规模超千亿，未来保持高

3、速扩容 p2 p2 qRpRpQrMrRqNqOxOpNpRoNaQ8Q6MoMpPmOnMjMnNtRiNrQuNbRqQzQuOnOoOMYsPoR 诚信 责任 亲和 专业 创新3请参阅附注免责声明 02 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 0 20 40 60 80 100 120 201520162017201820192020 2021E 2022E 2023E 2024E 2025E 现制茶饮外卖消费现制茶饮外卖占零售消费比重 图：外卖快速发展驱动现制茶饮消费（十亿元） 行业：多因素驱动，现制茶饮行业快速兴起 多因素推动，现制茶饮行业快速发展。 1）产品持续创新。茶为中国传统饮品，奶茶的产品创新 提升了产品的丰富度，后续风味及口味持续创新迭代， 标准化管理下产品品质稳定。 2）中高端现制茶饮门店快速复制，门店具有品牌效应与 社交属性。中高端茶饮连锁门店提