【研报】机械设备行业：振邦智能智能控制器全面布局成长空间未来可期-210206（28页）.pdf

1、行业行业报告报告 | 行业专题研究行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 机械设备机械设备 证券证券研究报告研究报告 2021 年年 02 月月 06 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 1 机械设备-行业研究周报:1 月 PMI 数据维持高位，全球动力电池扩产体量 可观 2021-02-01 2 机械设备-行业研究周报:工程机械 1 月景气度不减，半导体设备下游投资 高增长 2021-01-26 3 机械设备-行业研究周报:台积电大 幅上调 2021 年资本开支，电动车军

2、备 竞争有望利好设备放量 2021-01-18 行业走势图行业走势图 振邦智能：振邦智能：智能控制智能控制器器全面布局，全面布局，成长空间未来可期成长空间未来可期 行行业发展：智能控制器市场广阔，物联推动业发展：智能控制器市场广阔，物联推动“量价齐升量价齐升” 。智能控制器在终 端产品中扮演“神经中枢”的角色。 2020 年移动经济指出，全球物联网 收入将由 2019 年 3430 亿美元，增长到 2025 年 1.1 万亿美元。智能控制器 会成为物联网产业在应用层的重要环节，将从“量”和“价”两个维度共同 推动行业发展。国内劳动制造成本较欧美低廉，逐渐由原来的国外设计、国 内制造，逐步向国内

3、设计、国内制造模式转变。智能电控行业具有较高的壁 垒，新进入难以在短时间内达到较高的生产制造水平。 振邦振邦智能智能概况概况:股权结构集中，盈利能力向好股权结构集中，盈利能力向好。公司主要从事智能电控领域 的产品研发、制造及销售，广泛应用于电器、电动工具、汽车电子行业。公 司股权结构集中， IPO 之前陈氏一家所占股份为 99.50%， 自我造血能力极强。 2017 -2020Q3 年实现主营业务收入分别为 4.72、5.65、6.92 和 6.65 亿元， 年复合增长率达 21.12%，毛利率分别为 37.70%、31.26%、26.09%和 27.89%。 归母净利润稳步提升， 2020Q3 实现归母净利润 1.25 亿元， 同比增长 57.03%。 费用率总体呈现波动式降低趋势，现金流情况较好。 振邦振邦智能智能业务：智能控制器全面布局，公司业务多点开花业务：智能控制器全面布局，公司