【研报】交通运输行业快递物流研究笔记之一：商流加持的物流巨头菜鸟VS京东物流-210202（43页）.pdf

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1、请务必阅读正文后的重要声明部分 Table_IndustryInfo 2021 年年 02 月月 02 日日跟随大市跟随大市(维持维持) 证券研究报告证券研究报告行业研究行业研究交通运输交通运输快递物流研究笔记之快递物流研究笔记之一一商流加持的物流巨头：菜鸟商流加持的物流巨头：菜鸟 VS 京东京东物流物流投资要点投资要点西南证券研究发展中心西南证券研究发展中心行业相对指数表现行业相对指数表现数据来源：聚源数据基础数据基础数据 Table_BaseData 股票家数 120 行业总市值（亿元） 27,856.66 流通市值（亿元） 25,902.84 行业市盈率 TTM 19.0

2、6 沪深 300 市盈率 TTM 16.6 相关相关研究研究 Table_Report 1. 快递行业 12 月份数据点评：价格战激烈，行业 ASP 降幅扩大至 12.7% (2021-01-19) 2. 快递行业 11 月份数据点评：电商渗透率突破 30% (2020-12-20) 3. 快递行业 10 月份数据点评：行业增速超 40%，韵达增速继续领跑 (2020-11-22) 4. 交通运输行业 2021 年投资策略：流量重构，回归周期 (2020-11-04) 5. 快递行业 9 月份数据点评：韵达增速领跑，顺丰保持高增长 (2020-10-22) 6. 快递行业 8 月份

3、数据点评：顺丰韵达增速领跑，行业 ASP 降幅扩大 (2020-09-21) 零售赛道的分化引起物流业态迭代，从点对点运输及仓配一体运输，再拓展到零售赛道的分化引起物流业态迭代，从点对点运输及仓配一体运输，再拓展到即时配送，物流服务于电商业务，边界不断拓展。即时配送，物流服务于电商业务，边界不断拓展。随着顺丰起“丰网”下沉电商件市场，京东起“京喜”加盟制新网实现产品线下沉，物流服务商均通过丰富产品线方式提升综合竞争力。菜鸟定位为基于阿里零售平台的社会物流整合者。菜鸟定位为基于阿里零售平台的社会物流整合者。菜鸟网络通过整合快递公司、路线运输企业，辅以大数据支持，补上了阿里履约网络中重要的一环。菜鸟是阿里链接商流与物流、降低物流环节成本的运作主体，是阿里为了应对消费者多样化的运送需求，商家线上、线下供应链整合的需要，以及克服物流效率的瓶颈而创立的。从战略上看，菜鸟网络协助整

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