【公司研究】博睿数据-国产APM龙头受益于微服务时代刚需释放-210203（34页）.pdf

1、东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性 产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 首

2、次 报 告 【 公 司 证 券 研 究 报 告 】 博睿数据 688229.SH 国产 APM 龙头，受益于微服务时代刚 需释放 核心观点核心观点 微服务时代，微服务时代，应用性能监测逐渐成为刚需， 国内市场空间广阔应用性能监测逐渐成为刚需， 国内市场空间广阔。 随着行业数 字化升级，传统企业对于网页、APP 的性能和用户体验的重视程度不断提 升，为适应海量高并发、应用快速部署升级、资源弹性拓展的需求，微服务 逐渐成为企业 IT 架构的主流趋势。但是，微服务导致 IT 运维和故障检测难 度大幅提升，传统人力排查方式已经无法高效、准确定位系统故障，应用性 能监测(APM)技术逐渐成为时代刚需。

3、国内传统企业数字化升级处于起步阶 段，而且公有云市场仍处于高速增长期，国内 APM 行业发展空间广阔。 博睿数据是国内博睿数据是国内 APM 稀缺标的，产品技术领先国内同行，而且差距有望进稀缺标的，产品技术领先国内同行，而且差距有望进 一步一步扩大扩大。由于国内市场处于起步阶段，国内 APM 厂商数量较少，而博睿 数据是目前 A 股上市的唯一国产 APM 厂商。公司在 APM 领域深耕多年， 产品和技术体系完善度领先国内同行， 随着公司销售渠道的强化以及品牌影 响力的提升，公司相比国内同行的差距有望进一步拉大。相比海外品牌，国 产 APM 凭借本土优势、成本优势以及国产化浪潮的催化，有望在未来占据 更多的市场份额。 收入增长主要来自被动式收入增长主要来自被动式 APM 产品，而且向数据智能运维领域进发产品，而且向数据智能运维领域进发。公司 被动式 APM 产品收入增速较高，是业绩增量的主要