【公司研究】盖世食品-精选层企业专题报告（三十七）：农业产业化国家重点龙头企业打造开胃凉菜领导品牌-201224（20页）.pdf

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1、新三板研究报告第 1 页共 21 页 新三板专题研究报告 让企业更出众， 让投资更省事 精选层精选层企业企业专题报告专题报告（三十七（三十七） 盖世食品盖世食品（836826）: 农业产业化国家重点龙头企业农业产业化国家重点龙头企业，打造，打造开胃凉开胃凉 菜菜领导品牌领导品牌 2020 年 12 月 24 日 研究员：研究员：卢文杰卢文杰 研究领域研究领域 TMT 先进制造 大健康 消费升级 报告摘要报告摘要： 1 1. .公司概述：公司概述：盖世食品是农业产业化国家重点龙头企业， 公司主营业务为海洋食品和食用菌食品等即食开胃凉菜 的研发、生产和销售，致力于打造中国产业化预制开胃凉 菜领导品

2、牌，其产品远销海外。公司产品种类丰富，藻类 和菌类产品为主要收入来源。公司实际控制人为盖泉泓， 其持股合计 84.93%。 2 2. .行业分析：行业分析：居民收入稳步上升推动居民饮食消费升级， 进而促进我国食品行业市场规模不断扩大。餐饮业保持回 暖势头。外卖和连锁餐饮业发展促进开胃凉菜需求增加。 开胃凉菜行业竞争格局分散，行业集中度将逐渐上升。 3 3. .投资亮点：投资亮点：海底捞和安井食品等大客户的快速增长将增 加其对开胃凉菜等相关产品的需求，这给盖世食品的发展 带来驱动力。公司地处大连，可以享受地处产业集聚区带 来的品牌、技术、人力资源等溢出效应。盖世食品通过规 模化生产降低生产成本，

3、构建行业竞争优势。 4 4. .财务分析：财务分析：公司经营业绩良好。2016 年-2019 年公司营业 收入和净利润持续增长。公司 2017 年-2019 年营业收入的 cagr 高达 31.18%。公司 2017 年-2019 年净利润的 cagr 高达 58.80%。2017 年-2019 年公司销售毛利率和销售净利率持 续上升。从三项费用来看，公司费用控制良好，三项费用 率均维持在较低水平。2016 年-2020 年 H1，公司的资产负 债率持续下降，由 2016 年的 45.91%下降到 29.29%。销售 净利率和净资产收益率领先同行业可比公司。 5 5. .风险提风险提示：示：公司来自主要客户的销售额占营业收入的比 重相对较高,存在对客户依赖的风险。新冠肺炎疫情影响 下，对国外市场的高度依赖也使得盖世食品的未来业绩表 现存在较大不确定性。 新三板研究报告第 2 页共 21 页