【公司研究】芯源微-光刻光环下的小巨人前后道设备全面出击-210201（35页）.pdf

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1、请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 Table_Info1 芯源微芯源微(688037) 半导体半导体/电子电子 Table_Date 发布时间：发布时间：2021-02-01 Table_Invest 买入 买入 首次 覆盖 Table_Market 股票数据 2021/01/29 6 个月目标价（元） 159.06 收盘价（元） 102.36 12 个月股价区间（元） 82.80159.56 总市值（百万元） 8,598.24 总股本（百万股） 84 A 股（百万股） 84 B 股/H 股（百万股） 0/0 日均成交量（百万股） 1 Table_PicQuote 历史

2、收益率曲线 Table_Trend涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 16% 2% -20% 相对收益 10% -10% -54% Table_Report 相关报告 寒武纪（688256.SH)：AI 芯片先行者，迎接 智能化时代变革 -20201229 万业企业（600641.SH）：凯世通离子注入机 取得重大突破，腾飞基石已铺就 -20201202 东北证券电子行业深度报告：新技术与国产 替代中的投资机遇 -20201023 万业企业（600641.SH）：好资源赋能“芯”发 展，离子注入开新局 -20201011 Table_Author Table_Title 证券研究报告

3、/ 公司深度报告 光刻光环下的小巨人，光刻光环下的小巨人，前后道设备全面出击前后道设备全面出击 报告摘要：报告摘要： Table_Summary 芯源微出身于中科院，长期坚持涂胶显影设备的研发和生产，在后道各 领域取得优异的成绩，占据中国大区 25%左右的市场份额。丰沛稳定的 工程师资源叠加股权激励，有利于需要具备匠心精神的精密半导体设备 研发。经过长期的技术与产品积淀，公司厚积薄发，积极开发前道 Track 和清洗设备，有望开启更大市场空间。 需求侧：需求侧：大陆半导体产业崛起，设备新需求凸显。大陆半导体产业崛起，设备新需求凸显。我国的半导体产业受 益于产业转移与技术提升，在全球的占比不断提升。新产品新技术相继 涌现，推动半导体设备需求增长：LED/化合物 Track 可助力 Micro LED 与第三代半导体发展；后道 Track 受益于高密度先进封装以及 MEMS 等 特色工艺的需求