【公司研究】宝钛股份-深度报告：高端钛材龙头增发募投项目将推动公司再上台阶-210125（17页）.pdf

1、本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 有色有色行业行业 推荐 （维持） 高端钛材龙头高端钛材龙头，增发募投项目将推动公司再上台阶，增发募投项目将推动公司再上台阶 风险评级：中风险 宝钛股份（600456）深度报告 2021 年 1 月 25 日 投资要点：投资要点： 主要数据主要数据 2021 年年 1 月月 22 日日 收盘价(元) 49.91 总市值（亿元） 214.75 总股本(亿股) 430.27 流通股本(亿股) 430.27 ROE（TTM） 8.01% 12 月最高价(元) 61.39 12 月最低

2、价(元) 20.95 股价走势股价走势 资料来源：东莞证券研究所，Wind 相关报告相关报告 公司简介：公司简介：国内钛材行业龙头，高端钛材寡头国内钛材行业龙头，高端钛材寡头。公司是我国最大的以钛及 钛合金为主的专业化稀有金属生产科研基地， 主导产品钛材年产量位居世 界同类企业前列。公司拥有从海绵钛到下游深加工钛材的完整产业链，目 前产能：海绵钛1万吨，熔铸能力2万吨， 钛加工材1万多吨。我国目前军 用航空钛材供应商主要集中在宝钛股份和西部有色金属研究院 （西部材料 和西部超导） 。由于军工材料的供应程序复杂且耗时较长，作为军工材料 特许供应商，宝钛股份在高端钛材领域的行业地位短期内无法撼动。

3、 业绩情况业绩情况： 产品结构不断优化： 产品结构不断优化。 2020年前三季度， 公司实现营业收入32.01 亿元，同比下降0.13%；实现归属于上市公司股东的净利润2.42亿元，同 比增长42.04%。毛利率大幅提升。2020年前三季度，公司综合毛利率 23.79%，同比提高了5.48个百分点。毛利率的提升得益于公司产品结构的 优化，中高端产品比例的提升，主要是航钛产品销售占比增加所致。 募投项目：将推动公司成长募投项目：将推动公司成长。2021年1月14日，公司公告，非公开发行股 票申请获得中国证监会核准批文，核准公司非公开发行不超过9,700万股 新股，募集资金总额调减为不超过20.05亿元。募投项目，1）高品质钛锭、 管材、型材生产线建设项目：新增钛及钛锭总产能10,000吨、钛合金管材 产能290吨、钛合金型材产能100吨；2）宇航级宽幅钛合金板材、带材、 箔材生产线项目：新增