【研报】药生物行业：创新药持续火热重点推荐恒瑞医药、信达生物等！-210110（31页）.pdf

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1、证券研究报告行业研究医药生物 医药生物行业 1/ 33 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 创新药持续火热，重点推荐恒瑞医药、信达创新药持续火热，重点推荐恒瑞医药、信达 生物等！生物等！ 增持（维持） 投资要点投资要点 本周本周生生物医药指物医药指数数上涨上涨2.88%， 板块表现， 板块表现弱弱于于沪深沪深300的的5.45%的的涨涨幅。幅。 2021 年医药投资策略：受到创新药医保国谈、器械国采等影响，创新 药国谈进医保后放量将会明显提速，信达生物 PD1 为典型代表，另外 创新药公司必须考虑国际化战略方有未来； 器械耗材国采扩面

2、成必然趋 势，最终体现为成本、产品线及国际化能力的较量。尽管医药板块估值 较贵，但其以增长的确定性成为众多机构投资者重配方向；消费升级及 高端制造板块机会可能更多， 科技创新领域高成长创新药及疫苗也会有 大机会。基于上述判断，2021 年重点推荐十支个股：恒瑞医药、信达 生物、长春高新、智飞生物、康泰生物、迈瑞医疗、药明康德、爱美客、 爱尔眼科、益丰药房。 创新药环境优化创新药环境优化+国际化战略，重点推荐恒瑞医药和信达生物国际化战略，重点推荐恒瑞医药和信达生物：恒瑞医 药：多款重磅产品卡瑞利珠单抗、氟唑帕利、吡咯替尼、阿帕替尼、硫 培非格司亭等获批、且陆续进医保，进入放量收获期；公司国际化战

3、略 加码，PD-L1/TGF-、URAT、JAK1、AR、CDK4/6、PCSK9、BTK 等 靶点均申报 FDA 临床，且研发进展处于全国领先；业绩有保障，股权 激励要求： 2020 年、 2021 年、 2022 年公司净利润增长率分别不低于 20%、 42%、67%。信达生物：信迪利单抗适应症扩大在即，奠定 PD-1 市场 领先地位；创新药管线布局宽广，从小分子到细胞疗法，除了信迪利单 抗上市以外，还有三款生物类似药贝伐珠单抗、阿达木单抗、利妥昔单 抗已于近两年获批上市，有望占据一定的先发优势；坚持国际化+持续 创新战略，与多家国际公司建立深厚的合作关系。 GSK 艾滋病新药国内上市申请

4、获受理，正大天晴安罗替尼新适应症获艾滋病新药国内上市申请获受理，正大天晴安罗替尼新适应症获 批：批：据 CDE 官网显示，GSK/ViiV 的进口新药多替拉韦利匹韦林片 上市申请获受理。该药是一款 HIV 二联复方新药，作为一种长期维持 治疗药物， 用于已接受至少 6 个月稳定的抗逆转录病毒方案实现病毒学 抑制且无病毒学失败病史、同时对任何 NNRTI 或 INSTI 无已知或可疑 的耐药突变的 HIV-1 成人感染者。 另外， NMPA 官网显示， 正大天晴 安 罗替尼新适应症已经获批，本次适应症为：单药治疗无法手术的局部 晚期或转移性甲状腺髓样癌。该药为正大天晴自主研发的 1 类创新药，

5、于 2018 年 5 月 14 日正式获批上市。仿制药方面，本周齐鲁制药一举拿 下三个产品过评：曲氟尿苷替匹嘧啶片国内首仿、盐酸法舒地尔注射液 首家过评、盐酸普拉克索片国内第三家。目前齐鲁的恩曲他滨胶囊 3 类 仿制上市申请也已进入了“在审批”状态。 具体配置思路。具体配置思路。1）原料药领域：普洛药业、华海药业、美诺华、九洲 药业等；2）疫苗领域：康泰生物、智飞生物、万泰生物等；3）生长激 素领域：长春高新、安科生物等；4）创新药及产业链领域：恒瑞医药、 药明康德、泰格医药、亿帆医药等；5）苏州创新药领域：信达生物、 康宁杰瑞、泽璟制药等；6）医疗服务领域：信邦制药、通策医疗、爱 尔眼科等；

6、7）药店领域：大参林、老百姓、益丰药房等；8）医美领域： 爱美客、华熙生物等；9）医疗器械领域：眼科耗材：爱博医疗、欧普 康视；医疗设备：迈瑞医疗、理邦仪器；诊断性耗材：安图生物、新产 业；骨科治疗性耗材：威高股份、大博医疗；心血管治疗性耗材：微创 医疗、沛嘉医疗；消化治疗性耗材：南微医学。 风险提示：风险提示：药品降价幅度超预期；疫情导致经济衰退；医保政策进一步 严厉等。 行业走势行业走势 1、恒瑞医药深度报告：全球视恒瑞医药深度报告：全球视 野下的创新工匠！【东吴医药朱野下的创新工匠！【东吴医药朱 国广团队】国广团队】2021-01-04 2、美诺华深度：美诺华深度：22 倍估值倍估值+未