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【公司研究】伟思医疗-盆底康复龙头横向布局巩固先发优势-210107(23页).pdf

上传人: li 编号:27570 2021-01-11 23页 1.35MB

经测算,我国电、磁刺激产品及盆底康复耗材潜在规模超我国电、磁刺激产品及盆底康复耗材潜在规模超 400 亿元,亿元,参考康复器械领先企业伟思医疗 2019 年此三类业务营收合计 2.69 亿 元,长期看发展空间较大。 伟思医疗伟思医疗十余年积累打造十余年积累打造出出丰富产线丰富产线 品牌品牌 渠道渠道 学术推广核心竞争力学术推广核心竞争力:1) 横向布局横向布局盆底康复、精神康复、神经康复等多个细分康复领域,盆底康复、精神康复、神经康复等多个细分康复领域,拓宽产品线, 巩固先发优势,持续研发投入保证产品竞争力。我国我国盆底康复盆底康复市场有望迎来市场有望迎来 一轮从单纯的电或磁刺激转向磁电联合治疗的产业升级,伟思医疗作为先行一轮从单纯的电或磁刺激转向磁电联合治疗的产业升级,伟思医疗作为先行 者,有望者,有望持续扩大领先优势。持续扩大领先优势。

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伟思医疗是我国盆底康复龙头企业之一,业绩保持较快增速,在盆底康复、神经康复、精神康复等细分领域已形成全面解决方案,成为我国康复医疗器械行业的领跑者。我国康复医疗器械市场需求庞大,电、磁刺激类产品是其中增速较快的细分领域,预计未来仍将保持快速增长。我国盆底康复市场经过十年政策培育及学术推动,在2015年“全面二孩政策”催化下终迎爆发。目前消费主力为产妇,市场规模有望在渗透率的不断提升下持续增长,中长期看点为庞大中老年女性人群的治疗率提升带来的需求释放与市场扩容。伟思医疗十余年积累打造出丰富产线+品牌+渠道+学术推广核心竞争力,横向布局拓宽产品线,深耕盆底及产康十余年,建立起深厚的品牌、渠道壁垒,优秀的学术推广能力全程助力市场培育及产品销售。我们预计公司2020-2022年收入3.75、4.75、6.11亿元,同比增长17.6%、26.6%、28.6%;归母净利润1.27、1.64、2.16亿元,同比增长27.0%、29.3%、31.7%;对应EPS为1.85、2.40、3.15元。首次覆盖,给予“买入”评级。
伟思医疗在盆底康复领域有何优势? 我国盆底康复市场爆发的原因是什么? 伟思医疗的磁刺激产品为何成为业绩增长新引擎?
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