【研报】2021年新能源行业投资策略：锂电出海风光平价新能源开启新篇章-20210104（35页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 工业 资本货物 2021 年新能源行业投资策略锂电出海锂电出海，风光平价，新能源开启新篇章风光平价，新能源开启新篇章 报告摘要报告摘要 承前启后，新能源汽车有望反转。承前启后，新能源汽车有望反转。2019 年，新能源汽车国补减 半、地补取消，退坡力度超预期，从资源、材料、电芯到整车盈 利承压， 全行业向有技术、 有产品、 有资金实力的公司集中。 2020 年，“十三五”收关、“十四五”规划出台之年，我们认为新能 源汽车产业依然是国家重点支撑的方向， 长续航里程的乘用车依 然是主要趋势，高镍三元动力电池快速落地，新能源汽车产销量 将迎反转

2、。随着行业的发展，我国已经形成了完整的产业链，各 细分领域的龙头公司均具备全球供应能力。 全球新能源汽车趋势 不改、特斯拉国产化将极大刺激产业链行业的进步。上游资源产 能有所出清，资源价格触底。我们继续看好新能源汽车产业链。 推荐：宁德时代、欣旺达、恩捷股份、星源材质、当升科技、国推荐：宁德时代、欣旺达、恩捷股份、星源材质、当升科技、国 轩高科、华友钴业、寒锐钴业、天齐锂业、赣锋锂业。轩高科、华友钴业、寒锐钴业、天齐锂业、赣锋锂业。 新能源电力平价主旋律，风电抢装，光伏新技术加速新能源电力平价主旋律，风电抢装，光伏新技术加速。国家保障 性收购政策和特高压输电通道快速开工， 有力地保障了新能源电

3、 力的消纳，预计 2020 年，风电红色预警区域将全部解除。国家 对新能源的补贴将在 2021 年开始全部取消，实行平价、竞价上 网，新能源的成长空间将打开。风电方面：2019 年招标量超预 期，整机价格持续上涨，部分零部件供应偏紧，2020 年装机有 望迎来历史新高。 海上风电和大基地项目将成为风电最重要的发 展方向， 项目将维持多年的正增长。 推荐： 明阳智能、 金风科技、推荐： 明阳智能、 金风科技、 禾望电气、天顺风能和中材科技。禾望电气、天顺风能和中材科技。光伏方面：我国光伏技术和产 业化全球领先并供应全球，全球需求旺盛，将保持增长。2019 年，国内竞价和平价项目延后，2020 年

4、上半年将出现抢装。技 术进步是光伏持续发展的重要推手，硅片大型化，HJt 技术路线 的成熟， 将推动行业走向新的高度。 推荐： 通威股份、 隆基股份、推荐： 通威股份、 隆基股份、 中环股份和捷佳伟创。中环股份和捷佳伟创。 风险提示：风险提示：新能源鼓励政策落实力度不及预期，行业政策变化， 技术进展缓慢,成本下降不明显，特高压电网建设进度不及预期， 新能源汽车市场接受度不及预期，充电网建设滞后，光伏海外市 场波动等。 报告摘要报告摘要 新能源汽车全球加速，锂电出海新能源汽车全球加速，锂电出海。发展新能源汽车已成全球主要 经济体共识，更是我国从汽车大国迈向汽车强国的必由之路，展 望 2021 年

5、，新能源汽车是换挡提速之年，国内补贴弱化，消费 崛起，将实现高增长；欧盟碳排放趋严，有望继续翻倍增长。特 斯拉等造车新势力与传统巨头激烈碰撞，加速行业发展与整合。 我国锂电池产业链中优质公司具备全球供应能力， 将形成立足国 内， 加速海外建厂的局面。 从动力电池类型来看， 高镍三元加速， 铁锂电池回暖。从供需格局看，行业内优质企业订单饱满，供应 偏紧，价格或小幅上涨。我们认为锂电池产业链充分受益新能源 汽车的大发展， 会有更多的企业走向成功。 继续推荐：继续推荐： 宁德时代、宁德时代、 孚能科技、亿纬锂能、国轩高科、恩捷股份、当升科技、容百科孚能科技、亿纬锂能、国轩高科、恩捷股份、当升科技、容

6、百科 技、德方纳米、星源材质等技、德方纳米、星源材质等，关注上游锂钴等资源，关注上游锂钴等资源。 新能源新能源开启黄金发展期开启黄金发展期。全球视角，发展清洁能源，提倡可持续 发展已成共识，我国更是明确提出“3060”“碳达峰”和“碳 中和”战略，为新能源指明方向。2021 年，是国内光伏和陆上 风电平价的元年，项目储备充足，进入后补贴时代。我国光伏产 业链长期占据世界领先地位，为全球绿色发展做出巨大贡献。展 望 2021，硅片大型化、双玻组件、以及 HJT 为代表的新技术将 越发成熟， 光伏度电成本依然有下降潜力。 继续推荐： 隆基股份、继续推荐： 隆基股份、 通威股份、晶澳科技、京运通、捷