【研报】有色金属行业：普涨继续碳酸锂价格加速上涨-20201220（40页）.pdf

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1、 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 证券研究报告证券研究报告/ /行业周报行业周报 2 2020020 年年 1 12 2 月月 2 20 0 日日 有色金属 普涨继续，碳酸锂价格加速上涨 评级：增持评级：增持（ 维持维持 ） 基本状况基本状况 上市公司数 124 行业总市值(亿元) 19247.59 行业流通市值(百万元) 16375.80 行业行业- -市场走势对比市场走势对比 相关报告相关报告 1、再议锂电上游材料 （锂钴磁材铜箔） 的投资机会20201016 2、 深度，锂钴等：谈谈当前时点“底 部布局”的考虑20200408 3、 利多在不断累积-黄金

2、的组合， 锂钴 的政策底20200406 4、 锂钴等： 黎明前的黑暗20200402 5、 Unlimited QE：继续增配黄金 20200331 6、黄金： 复盘 2008 的启示 20200316 7、 山东黄金：黄金龙头，持续成长 20200505 8、 赤峰黄金：黄金新星再出发 20200212 重点公司基本状况重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2018A 2019A 2020E 2021E 2018 2019 2020E 2021E 赣锋锂业 89.4 1.07 0.28 0.52 1.22 84 319 172 73 3.13 买入 华友钴业 6

3、4.71.84 0.11 0.93 1.25 35 588 70 52 0.54 买入 寒锐钴业 76.93.69 0.05 1.01 1.97 21 1539 76 39 0.72 买入 索通发展 15.40.39 0.19 0.46 0.72 40 81 34 21 0.47 买入 赤峰黄金 17.9-0.13 0.11 0.48 0.92 -138 163 37 20 0.54 买入 正海磁材 11.41 -0.1 0.11 0.18 0.32 -114 104 63 36 1.66 买入 备注：数据取自 2020 年 12 月 18 日 投资要点投资要点 行情回顾：行情回顾：本周，A

4、股整体回升，有色板块上涨 7.05%，跑赢上证综指 5.62 个百分点。商品市场价格整体上涨：1）受美元指数跌破 90、经济 延续修复及宽松维持等推动，LME 铜、铝、铅、锌、锡、镍本周涨跌 幅分别为 2.2%、1.7%、-1.0%、2.3%、2.0%、0.9%；2）与此同时， COMEX 黄金环比上涨 2.46%；3）小金属方面，需求端持续恢复，成 本支撑明显，硫酸钴、氯化钴、MB 钴（标准级） 、MB 钴（合金级）分 别上涨 0.9%、0.8%、0.2%、0.2%；产业链库存出清，工业级碳酸锂、 电池级碳酸锂、金属锂（99%）报价分别上涨 4.6%、2.4%、2.3%。 【本周关键词】 ：

5、【本周关键词】 ：中央经济工作会议明确政策“不急转弯” ；美国货币政中央经济工作会议明确政策“不急转弯” ；美国货币政 策延续宽松；铜铝价格创新高策延续宽松；铜铝价格创新高；美元指数跌破；美元指数跌破 90 宏观宏观“三因素三因素”总结：总结： 国内外经济延续复苏态势， 货币宽松整体格局未改国内外经济延续复苏态势， 货币宽松整体格局未改， 具体来看具体来看：1）中国，经济数据延续修复，固定资产投资、社零数据同 比延续回升，此外中央经济工作会议明确，国内宏观政策“不急转弯” ， 退出节奏会更加平稳。2）美国，美联储议息会议延续宽松，维持基准 利率不变，将继续每月至少购买 1200 亿美元的债券，

6、此外美国刺激法 案有望达成，美元指数持续走低。3）ECB 延长 PEPP 九个月，同时扩 大购债总规模，十一月欧元区制造业及服务业景气度有所回落，逆周期 政策仍将延续。4）疫情虽有反复，但全球经济共振上行趋势未变，全 球制造业采购经理指数录得 53.7，为 19 年以来的新高。 上游锂电原材料：上游锂电原材料： 全球新能源产业景气度持续上升，全球新能源产业景气度持续上升， 国内与欧洲电动车国内与欧洲电动车 市场共振市场共振，11 月销量再超预期，月销量再超预期，上游原材料价格上行趋势不断强化上游原材料价格上行趋势不断强化： 1、 需求景气度持续上行：需求景气度持续上行：1）欧洲 6 国 11