【研报】传媒行业系列报告之19：快手科技社交筑垒百亿冲锋-20201207（28页）.pdf

《【研报】传媒行业系列报告之19：快手科技社交筑垒百亿冲锋-20201207（28页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《【研报】传媒行业系列报告之19：快手科技社交筑垒百亿冲锋-20201207（28页）.pdf（28页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 公 司 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 快手科技快手科技：社交筑垒，百亿冲锋社交筑垒，百亿冲锋 传媒系列报告之 19 2020 年 12 月 7 日 强烈推荐/首次 快手科技快手科技 公司公司报告报告 报告摘要： 1. 坚持公平普惠的社区平台坚持公平普惠的社区平台。快手创始人程一笑认为“明星和大 V的生活 有需要被记录，普通人的生活也是值得被记录” 。产品定位奠定快手成为国 内最为活跃的社区平台之一的基础。根据快手招股书披露，目前快手平台的 内容创作者用户占整体平

2、台月活用户的比例超过 25%。 快手新 Logo 和品牌 Slogan 表明公司在发展社区内容生态同时，会继续坚持普惠价值观，服务 于每一个人的多种需求和不同人群的不同需求， 让用户通过快手看见熟悉的 世界、发现更大的世界、打开新世界。快手公平普惠的价值观与其产品定位 相统一。 2. 下沉是短视频赛道的决胜战场下沉是短视频赛道的决胜战场。2019 年的年中，快手发起“3 亿日活” 的 K3 战役。用户获取方面，公司双拳出击：一方面，公司以 10 亿元现金 红包以及金额较大的独家合作费成为 2020 年央视春晚独家互动合作伙伴； 另一方面，公司推出快手极速版以获取增量下沉用户。从事后结果看，快手

3、 极速版获取用户的效果显著，截至 2020 年 6 月，快手极速版月活规模超过 1.2 亿，用户留存率良好。竞争对手抖音也推出“抖音极速版”以及“抖音 火山版” 与快手竞争下沉市场， 可以看到， 下沉将是短视频赛道的决胜战场。 3. 社交分发是快手下沉的社交分发是快手下沉的利器利器。2016 年上半年，快手用户数初具规模，基 于平台流量以人而非短视频内容为节点，公司选择直播作为商业化手段，舍 弃广告变现模式。在拥有庞大私域流量的 KOL 群体支持下，快手顺利切入 直播赛道。根据 Questmobile 的数据，截至 2020 年 Q1，快手平台直播用 户的渗透率超过 50%；快手直播业态显著领

4、先抖音。因此，我们可以看到， 以人为节点的社交分发驱动快手成为了全球最大的直播平台。 那么短视频平 台攻克下沉市场的利器， 是内容还是社交？根据 PC 互联网时代 QQ 成功的 经验以及最新快手直播成功的经验，我们认为，具有较强社交属性的快手或 将占据优势。 4. 短视频平台对短视频平台对 KOL 呈现呈现“黑洞效应黑洞效应”。 目前快手抖音两家平台的短视频内 容同质化现象越来越显著， 平台方均有打造差异化的内容类型的动力。 2019 年，快手举办首届光合创作者大会，宣布平台将扶持 10 万个优质创作者， 重点覆盖超过 20 个垂类。可以观察到，越来越多的 KOL/明星入驻短视频 平台。例如李

5、子柒在快手平台粉丝数已经超过 900 万，张召忠、德爷等垂 类 KOL 均已经入驻短视频平台。 5. 快手是国内第一大娱乐直播平台快手是国内第一大娱乐直播平台。 （1）快手是以虚拟礼物打赏流水计最 大的直播平台。2019 年国内直播虚拟礼物打赏市场规模约 1400 亿元，其 中快手直播打赏收入 314 亿元，市场占有率约 22%， （2）快手是以直播平 均月付费用户计最大的直播平台。快手与 B 站均已形成特有的社区文化。 与 B 站相比，快手平台付费用户规模、付费率以及单个付费用户月均付费 金额（ARPPU）均处于领先水平。 公司简介：公司简介： 快手是全球领先的内容社区和社交平台。根 据艾瑞

6、咨询，截至 2020 年 6 月 30 日止六个 月，全球范围内，快手是以虚拟礼物打赏流 水及直播平均月付费用户计最大的直播平 台；以平均日活跃用户数计第二大的短视频 平台；以及以商品交易总额计第二大的直播 电商平台。 未来未来 3 3- -6 6 个月重大事项提示：个月重大事项提示： 发债及交叉持股介绍发债及交叉持股介绍: : 交易数据交易数据 52 周股价区间（元） 总市值（亿元） 流通市值（亿元） 总股本/流通 A股 （万股） 流通 B股/H股（万股） 52 周日均换手率 5252 周股价走势图周股价走势图 资料来源：wind、东兴证券研究所 -30.9% -20.9% -10.9% -