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【公司研究】梦网集团-5G消息先行者云通信龙头再起航-20201204(22页).pdf

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    1、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。 1 证券研究报告证券研究报告 公司研究/首次覆盖 2020年12月04日 通信通信/通信服务通信服务 当前价格(元): 17.36 目标价格(元): 21.55 资料来源:Wind 5G 消息先行者, 云通信龙头再起航消息先行者, 云通信龙头再起航 梦网集团(002123) 发力发力 5G 消息,云通信龙头再起航消息,云通信龙头再起航 梦网集团是国内领先的云通信服务商,在构建了以“消息云、视讯云、终 端云、物联云”四位一体的云通信服务生态下,有望依托多年积累的客户、 运营商资源以及研发优势,率先抢占 5G 消息市场。此外,以企业服。

    2、务号、 视频云为代表的创新产品有望为公司盈利增添新动力。 我们看好公司在 5G 消息领域的先发优势以及长期成长空间, 预计公司 2020-2022 年 EPS 分 别为 0.14/0.41/0.67 元,首次覆盖给予“增持”评级,目标价 21.55 元。 “资源“资源+技术技术+先发”三大优势构筑公司护城河先发”三大优势构筑公司护城河 梦网科技深耕云通信服务近 20 年, 我们认为公司多年来在云通信领域的经 营为其积累了良好的客户及运营商资源,并形成了较强的产品研发以及业 务拓展能力。2021-2022 年是 5G 消息生态逐步完善、应用逐渐起量的关 键时期,我们认为公司有望依托企业短信业务积。

    3、累的存量客户优势,以及 技术研发的先发优势率先抢占 5G 消息市场。 我们认为 5G 消息的本质在于 信息的云化,通过云端存储和运算,基于 5G 网络与用户之间产生实时交 互。梦网在 CSP 平台、Chatbot 研发、以及企业客户定制化服务均有深度 参与,未来有望向 PaaS+SaaS 平台转型。 5G 消息助力云通信服务商迎全新发展机遇消息助力云通信服务商迎全新发展机遇 2020 年 4 月三大运营商联合发布5G 消息白皮书标志 5G 消息商业化 平台建设正式开始,我们认为 5G 消息的发展短期来看将是对企业短信质 量和价格的双升级,长期来看有望改变短信产业链各方的商业模式(如云 通信服务。

    4、商向企业提供 SaaS、一站式营销解决方案服务等) ,塑造全新的 竞争格局。从发展方向来看,我们认为 5G 消息面向的主要客户或为 B 端 企业用户而非 C 端个人用户。5G 消息具有安全性高、强触达、免安装等 特性,是企业进行营销、客户服务良好的平台,ToB 业务发展将为 5G 消 息市场发展打开长期成长空间。 剥离电力资产,提价效应展现、剥离电力资产,提价效应展现、5G 消息放量消息放量有望有望带动公司业绩拐点初现带动公司业绩拐点初现 公司已于 2019 年末剥离电力业务,聚焦云通信服务单主业发展,2021 年 将不再有电力业务出表影响。盈利方面,公司下半年开始逐渐向客户提价, 上游运营商。

    5、提价带来的毛利压力预计将逐渐消失,2020Q3 公司单条短信 毛利额已接近去年同期水平。此外,高毛利 5G 消息、服务号等业务的快 速发展将为公司盈利能力增添新动力,公司业绩拐点有望在今年 Q4 初现。 投资建议投资建议 我们看好公司在 5G 消息领域的先发优势以及长期成长空间。预计公司 2020-2022 年分别实现归母净利润 1.13/3.33/5.41 亿元,对应 EPS 分 别为 0.14/0.41/0.67 元。可比公司估值 21 年 Wind 一致预期 PE 均值为 52.47 倍,给予公司 21 年 52.47 倍 PE,对应目标价 21.55 元,首次覆盖 给予“增持”评级。 。

    6、风险提示:5G 消息推进不及预期;运营商提价风险;市场竞争加剧风险。 总股本 (百万股) 810.60 流通 A 股 (百万股) 663.74 52 周内股价区间 (元) 13.28-22.88 总市值 (百万元) 14,072 总资产 (百万元) 6,053 每股净资产 (元) 5.34 资料来源:公司公告 会计年度会计年度 2018 2019 2020E 2021E 2022E 营业收入 (百万元) 2,769 3,201 3,084 4,631 6,056 +/-% 8.57 15.61 (3.64) 50.16 30.77 归属母公司净利润 (百万元) 78.57 (278.07) 1。

    7、13.06 332.90 540.99 +/-% (67.32) (453.91) 140.66 194.46 62.51 EPS (元,最新摊薄) 0.10 (0.34) 0.14 0.41 0.67 PE (倍) 179.10 (50.61) 124.47 42.27 26.01 资料来源:公司公告,华泰证券研究所预测 0 3,634 7,269 10,903 14,537 (37) (20) (3) 15 32 19/1220/0320/0620/09 (万股)(%) 成交量(右轴)梦网集团 沪深300 经营预测指标与估值经营预测指标与估值 公司基本资料公司基本资料 一年内股价走势图一年。

    8、内股价走势图 投资评级:投资评级:增持增持(首次评级)(首次评级) 公司研究/首次覆盖 | 2020 年 12 月 04 日 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。 2 正文目录正文目录 核心观点 . 4 区别于市场的观点 . 4 发力 5G 消息,云通信服务龙头再起航 . 5 剥离电力资产,战略聚焦云通信服务单主业 . 5 股权激励+员工持股,提升公司发展创造性 . 6 5G 消息助力云通信服务商迎全新发展机遇 . 8 5G 消息是信息云化下应用形态及场景的创新 . 8 B 端企业用户需求打开 5G 消息市场空间 . 9 高安全性、强触达、免安装契合行业客户需求 . 9。

    9、 企业服务全新入口,客户服务、营销等需求打开 5G 消息的长期成长空间 . 9 5G 终端普及+运营商主动变革+技术升级带动 5G 消息加速发展 . 11 5G 终端快速普及,加速 5G 应用落地 . 11 传统短信业务增量不增收,5G 消息是运营商消息业务的主动变革 . 11 RCS 技术不断升级,标准与商业模式逐渐成熟 . 11 打造 5G 消息生态是 5G 消息发展的关键所在 . 12 5G 消息应用或将改变传统企业短信服务商的竞争格局 . 13 “资源+技术+先发”三大优势构筑公司护城河 . 14 第三方企业短信服务龙头,率先布局 5G 消息 . 14 多年积淀,行业客户及运营商资源丰。

    10、富 . 15 积极研发自主技术,打造多元化应用场景 . 16 财务分析:云通信稳步增长,剥离电力业务利润拐点有望初现 . 17 盈利预测、估值与投资建议 . 19 估值与投资建议 . 20 风险提示 . 21 PE/PB - Bands . 21 qRqPnNoQmNsOoPtRrMpQnQaQ8Q9PnPnNnPpPfQnMpNfQnNsNbRoOyRuOpNoNuOnQqN 公司研究/首次覆盖 | 2020 年 12 月 04 日 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。 3 图表目录图表目录 图表 1: 公司历史沿革. 5 图表 2: 公司主要业务及介绍 . 6 图表。

    11、 3: 公司股权结构(截至 2020Q3 末) . 7 图表 4: 2019 年股权激励计划及员工持股计划各年度业绩考核目标 . 7 图表 5: 5G 消息的业务发展和技术要求 . 8 图表 6: 5G 消息与短信、彩信、微信(公众号)对比 . 8 图表 7: 5G 消息突破传统短信的应用场景及形态 . 9 图表 8: 5G 消息与微信对比 . 9 图表 9: 全球 RCS 短信市场规模预测 . 10 图表 10: 全球 RCS 月活用户数预测 . 10 图表 11: 5G 消息用户点击率远高于短信 . 10 图表 12: 5G 消息市场规模测算. 10 图表 13: 2014-2019 年全。

    12、国移动短信业务量和收入增长情况 . 11 图表 14: RCS 消息发展历程:从 P2P 到 A2P . 12 图表 15: 5G 消息生态全景图 . 13 图表 16: 梦网集团企业短信市场份额测算. 14 图表 17: 云富信电商行业合作案例展示 . 14 图表 18: 云富信汽车行业合作案例展示 . 14 图表 19: 公司重点客户-互联网类 . 15 图表 20: 公司重点客户-金融类 . 15 图表 21: 梦网集团管理层行业经验丰富 . 15 图表 22: 梦网统一消息平台能力矩阵 . 16 图表 23: 梦网集团华为服务号 . 16 图表 24: 梦网集团短信服务号 . 16 图。

    13、表 25: 2017-2020Q1-Q3 公司营业收入及同比增速 . 17 图表 26: 2017-2020Q1-Q3 公司归母净利润及同比增速 . 17 图表 27: 2017-2019 公司移动信息规模及同比增速 . 18 图表 28: 2017-2020H1 公司云通信服务收入及同比增速 . 18 图表 29: 2017-2020Q1-Q3 公司毛利率及净利率. 18 图表 30: 2017-2020Q1-Q3 公司费用率变化 . 18 图表 31: 梦网集团分业务预测 . 19 图表 32: 可比公司估值表(截至 2020 年 12 月 3 日) . 21 图表 33: 提及公司表 .。

    14、 21 图表 34: 梦网集团历史 PE-Bands . 21 图表 35: 梦网集团历史 PB-Bands . 21 公司研究/首次覆盖 | 2020 年 12 月 04 日 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。 4 核心观点核心观点 梦网集团是国内云通信服务龙头,在构建了以“消息云、视讯云、终端云、物联云”四位 一体的企业云通信服务生态下,有望依托多年积累的客户、运营商资源以及研发优势,率 先抢占 5G 消息市场,5G 消息、企业服务号等创新产品有望为公司盈利增添新动力。我我 们的核心观点如下:们的核心观点如下: 深耕云通信领域多年,有望依托强大的客户、运营商及研发。

    15、资源率先抢占深耕云通信领域多年,有望依托强大的客户、运营商及研发资源率先抢占 5G 消息市场。消息市场。 梦网科技深耕云通信服务领域近 20 年,我们认为公司多年来在云通信领域的经营为其积 累了良好的客户及运营商资源,并形成了较强的产品研发以及业务拓展能力,构成公司核 心竞争力。2021-2022 年是 5G 消息生态逐步完善、应用逐渐起量的关键时期,我们认为 公司有望依托传统企业短信业务积累的存量客户优势,以及产品研发的先发优势率先抢占 5G 消息市场。 电力业务剥离完成,提价效应展现、电力业务剥离完成,提价效应展现、5G 消息放量消息放量有望有望带动公司业绩拐点初现带动公司业绩拐点初现。公。

    16、司已于 2019 年末完成剥离电力业务,聚焦云通信服务单主业发展,2021 年收入和利润端将不再 有电力业务出表影响。盈利能力方面,公司今年下半年开始逐渐向客户提价,上游运营商 提价带来的毛利率压力预计将逐渐消失,2020Q3 公司的单条短信毛利额已接近去年同期 水平。此外,高毛利 5G 消息、服务号等业务的快速发展将为公司盈利能力增添新动力, Q4 公司业绩拐点有望初现。 区别于市场的观点区别于市场的观点 预期差一:预期差一:5G 消息主要客户群体或为消息主要客户群体或为 B 端企业,相比微信等社交端企业,相比微信等社交平台平台具有具有安全性高、强安全性高、强 触达、免安装、免注触达、免安装。

    17、、免注册等特性册等特性。 市场部分担忧 5G 消息无法与微信相抗衡,未来发展空间或受限。我们认为 5G 消息发展 面向的主要客户群体或为 B 端企业用户而非 C 端用户, 5G 消息相比于微信等传统社交平 台巨头,具有安全性高、强触达、免安装、免注册等特性,是企业进行营销、客户服务良 好的平台。据中国移动测算,5G 消息点击转化率是传统短信的 14-40 倍,是微信公众号 的 11 倍。通过更丰富的消息形式和 Chatbot 交互能力,5G 消息能更好地提升消息在各行 业应用的能力与价值。 预期差二:长期来看,预期差二:长期来看,5G 消息的发展有望颠覆云通信服务商的商业模式,在消息的发展有望。

    18、颠覆云通信服务商的商业模式,在技术与客户技术与客户 资源双加持的背景下,云通信服务商毛利率以及产业链话语权有望提升资源双加持的背景下,云通信服务商毛利率以及产业链话语权有望提升 市场部分担忧传统企业短信市场技术壁垒不高、竞争激烈且受运营商政策影响较大,投资 价值不高。我们认为短期来看,5G 消息在研发技术、内容设计、客户运营、交互方式等 方面相比传统企业短信均有大幅提升,云通信服务商在技术实力与客户资源双加持的背景 下,毛利率以及产业链话语权有望提升。长期来看,5G 消息有望颠覆云通信服务商在 传统企业短信时期的商业模式,从单条短信收费逐步发展到为企业客户提供一站式解 决方案以及创新产品服务,。

    19、市场空间打开,商业模式有望升级。 我们认为我们认为 5G 消息的本质在于信息的云化,通过云端存储和运算,基于消息的本质在于信息的云化,通过云端存储和运算,基于 5G 网络与用户之网络与用户之 间产生实时交互,实质上是云计算。梦网集团在间产生实时交互,实质上是云计算。梦网集团在 CSP 平台、平台、Chatbot 研发、以及企业客研发、以及企业客 户定制化服务均有深度参户定制化服务均有深度参与,与,未来有望向未来有望向 PaaS+SaaS 平台转型。平台转型。 公司研究/首次覆盖 | 2020 年 12 月 04 日 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。 5 发力发力 5。

    20、G 消息,云通信服务龙头再起航消息,云通信服务龙头再起航 梦网集团是国内领先的云通信服务商,上市公司前身为荣信股份,2015 年通过收购深圳 梦网科技 100%股权实现业务重组,开始布局移动通信服务业务。深圳市梦网科技发展有 限公司于 2001 年 9 月成立, 是目前中国规模最大的第三方企业云通信平台, 构建了以 “消 息云、视讯云、终端云、物联云”四位一体的企业云通信服务生态,为企业提供全方位的 云通信服务。 剥离电力资产,战略聚焦云通信服务单主业剥离电力资产,战略聚焦云通信服务单主业 2016 年 6 月起,公司相继出售了原所持有的荣信电气、荣信高科、荣信电机、荣科恒阳、 汇科电气等资产。

    21、, 逐步退出电力电子行业。 2017 年 8 月, 公司正式更名为梦网集团。 2019 年11月29日, 公司完成荣信兴业的股权转让相关工商变更登记, 电子电力业务全部剥离, 聚焦云通信服务业务发展。在云通信服务主业上,2016 年以来,公司先后收购了智验科 技 35%、百科信息 100%的股权,布局互联网语音和视频通信服务,深入打造综合全面的 云通信平台,以企业移动网综合服务为主要方向的企业云通信龙头布局逐渐成型。 图表图表1: 公司历史沿革公司历史沿革 资料来源:公司官网,华泰证券研究所 消息云消息云+视讯云视讯云+终端云终端云+物联云,构建企业云通信服务生态物联云,构建企业云通信服务生态。

    22、 梦网集团的云通信服务模式包括为企业提供 PaaS 通讯能力(短信、富信,5G 消息、视 讯云,语音等) 、SaaS (企业服务号、视频直播,视频会议、行业物联云等)以及 IaaS (数据中心) ,公司通过“消息云+视讯云+终端云+物联云”的业务协同体系,提高用户的 经营效率和通信体验,传递高效率的沟通协作。据公司年报,2019 年,梦网集团实现移 动信息量近 1200 亿条,构建了全方位的“企业梦网用户”的云通信平台生态,服务 十数万家企业。 1) 消息云:消息云:消息云是基于互联网和运营商网络,采用文字、图片、语音、视频方式实现 企业即时消息通讯的沟通平台,是梦网收入规模最大、业务最成熟的。

    23、产品。消息云基 于消息通信的生产力和生产关系的基础需求,用新的交互方式推动客户在产品、服务 以及工作方式等各个方面变革。消息云的核心产品包括云短信、云富信、统一消息平 台、通知王。除传统企业短信外,消息云在 5G 场景的拓展主要通过富信产品实现。 2) 终端云:终端云:梦网终端云的核心产品企业服务号是基于 5G 网络和移动终端,将传统短信 列表页改造升级为服务号消息列表页,为企业和组织提供的新型营销及服务门户。企 业可以根据自身营销与服务的需求,自定义企业服务号菜单,采用快应用技术,完成 公司品牌展示/产品展示/产品销售/服务展示。据公司财报披露,梦网已打通四大安卓 手机厂商华为、小米、OPP。

    24、O、Vivo,截至 2020H1 已覆盖 6 亿台终端。 3) 视讯云视讯云:梦网视讯云可为客户提供实时视音频技术和在线视频分发平台,协助各企业 在 5G 时代完成 “直播+” 的产品升级, 核心系列产品包括梦网云会议、 企业视频彩铃、 EVaaS 和梦网云播。 4) 物联云物联云:梦网物联云是专门面对物联网通信构建的智慧公有云,也是基于以物为终端 的富媒体物联通信平台,产品主要包括 MEET 云平台和物联网卡通信模组。 公司研究/首次覆盖 | 2020 年 12 月 04 日 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。 6 图表图表2: 公司主要业务及介绍公司主要业务及介绍。

    25、 业务业务 代表产品代表产品 产品介绍产品介绍 消息云消息云 企业短信 基于运营商网络,面向广大用户的功能全面的跨平台短信通知发送服务。 富信 集成视频、语音、图片、文字、短链、二维码等消息通讯能力,为用户呈现丰富、直观、多元化的 视觉展示效果,是移动新媒体技术发展下的新兴通讯和传播工具。 5G 消息 基于全球移动通信协会 RCS 和 UP 标准构建,实现消息的多媒体化、轻量化,通过引入 MaaP(消 息即平台)技术实现行业消息的交互化。 梦网通知王 为满足企业及行业在会议、活动等场景下,以通知为核心,完美融合办公应用与梦网云通信服务, 匠心打造的一站式互联网高效通知平台。 国际短信 面向广大。

    26、企业提供的跨国短信通知发送服务,支持多协议接入,覆盖全球 1200 余家运营商,支持 全球逾 225 个国家和地区。 融合通信 集成了短信、音频、视频、IM 消息、图文信息等多种通信能力的 PaaS 平台,帮助企业客户快速获 得图文信息、单聊、群聊、客服、VoIP、音视频会议等各种场景的 B2C 沟通服务能力。 统一消息平台 整合了短信、微信、邮件、APP、富信等消息类型,通过灵活的发送路由策略管理,为行业用户提 供多网合一的统一消息服务。 短信验证码 企业生成验证码,通过运营商网关发送到指定的手机用户的短信。 NOVA 平台 安全可靠、高响应、低延时的高速信息处理平台,具有优质的软、硬件,基。

    27、础网络支持,海量数据 并发处理能力,智能监控服务等特点。 语音验证码 实现电话语音播报验证码的一种新型验证方式。 视讯云视讯云 梦网云会议 高保密、电信级的专业视音频网络会议平台,通过高清视频会议、智能语音降噪、文档分享协作等 优势,为各企事业单位提供全方位的沟通与协作解决方案。 企业视频彩铃 中国移动为企业提供的定制化视频彩铃服务。 EVaaS 为 5G 及下一代互联网需求打造的全新企业视频云平台,提供全覆盖、高并发、低延时、加载快、 零缓冲、稳定安全的视频云能力及服务。 梦网云播 梦网 EVaaS 孵化的垂直 SaaS 产品, 以直播为企业智慧营销赋能, 为各类事件和活动提供直播服务。 终。

    28、端云终端云 企业服务号 基于移动终端,将传统短信列表页改造升级为服务号消息列表页,为企业和组织提供的全链路、高 触达、低成本的新型营销及服务门户。 物联云物联云 MEET 云平台 面向物联网行业推出的智慧物联云平台。 物联网卡通信模组 提供中国及海外多地域、多运营商 2G/3G/4G/NB-IoT 物联网卡和通信模组。 资料来源:公司官网,华泰证券研究所 在传统企业短信的基础上,梦网集团通过“富信”布局 5G 时代云通信产品升级。今年 4 月, 中国三大运营商共同发布了 5G 消息白皮书 , 标志传统短信将在 5G 时代全面升级, RCS将为传统短信业务的演进方向, 带来全新升级的交互方式和消。

    29、息体验。 自2018年起, 梦网集团开始布局 5G 消息, 成为了业内第一个上线 5G 消息商用运营的公司。5G 消息作 为公司战略培育的新业务,实现高速发展并已开始贡献利润。据公司财报,2020 年 1-6 月富信(即 5G 消息标准版)业务量同比增幅 433.79%,其中 2020Q2 较 Q1 环比增长 101.33%。2020Q3 富信业务量环比 Q2 增长 149%,收入环比增长 132%。 股权激励股权激励+员工持股,提升公司发展创造性员工持股,提升公司发展创造性 股权结构方面,截至 2020Q3 末,公司董事长余文胜为第一大股东,持股比例 20.26%, 睿远成长价值混合基金以及。

    30、深圳市松禾创业投资有限公司分别为第二、第三大股东,持股 比例为 4.97%、4.36%,前十大股东持股比例合计为 38.58%。 公司研究/首次覆盖 | 2020 年 12 月 04 日 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。 7 图表图表3: 公司股权结构(截至公司股权结构(截至 2020Q3 末)末) 资料来源:Wind,公司财报,华泰证券研究所 2019 年 11 月 18 日,公司发布股权激励计划,拟向激励对象授予 4200 万份股票期权, 约占公司当前总股本的 5.18%, 激励对象包括董事、 中高层管理人员以及核心技术 (业务) 骨干合计 403 人,在每份股。

    31、票期权满足行权条件的情况下,拥有在有效期内以行权价格购 买 1 股公司股票的权利,首次行权价格为 15.96 元/股。该计划分成四个行权期合计 60 个 月,行权比例分别为 20%、25%、25%、30%。同期,公司发布第一期员工持股计划,将 以零价格转让予员工持股,合计 1246 万股,占总股本 1.55%。 梦网科技 2019 年股权激励计划和员工持股计划的业绩考核目标为公司 2019-2022 年的营 业收入,从而激发公司管理层和员工创造性,促进公司业绩增长。以梦网科技 2018 年营 业收入业绩为基数, 2019-2022 年营业收入增长率分别不低于 40%、 80%、 120%、 1。

    32、70%, 作为激励对象的行权条件。2019 年,梦网科技营业收入增长率达 46.2%,2019 年股权 激励及员工持股计划考核目标完成,当年计提 2550.8 万元股权激励费用。 图表图表4: 2019 年股权激励计划及员工持股计划各年度业绩考核目标年股权激励计划及员工持股计划各年度业绩考核目标 行权期行权期 业绩业绩考核目标考核目标 股票期权第一个行权期 以 2018 年梦网科技营业收入为基数,2019 年营业收入增长率不低于 40% 股票期权第二个行权期 以 2018 年梦网科技营业收入为基数,2020 年营业收入增长率不低于 80% 股票期权第三个行权期 以 2018 年梦网科技营业收入。

    33、为基数,2021 年营业收入增长率不低于 120% 股票期权第四个行权期 以 2018 年梦网科技营业收入为基数,2022 年营业收入增长率不低于 170% 资料来源:公司公告,华泰证券研究所 公司研究/首次覆盖 | 2020 年 12 月 04 日 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。 8 5G 消息助力云通信服务商迎全新发展机遇消息助力云通信服务商迎全新发展机遇 5G 消息是信息云化下应用形态及场景的创新消息是信息云化下应用形态及场景的创新 三大运营商齐发力,共建三大运营商齐发力,共建 5G 消息生态。消息生态。2020 年 4 月,三大运营商联合发布5G 消息白 。

    34、皮书 ,联合终端厂商共同探索 5G 消息在生活、办公等不同应用场景落地,标志着 5G 消 息商业化平台建设正式开始。5G 消息作为 5G 商用以来的重要落地应用场景,将带来全 新的人机交互模式,构建了全新的信息服务体系。据 2020 中国移动全球合作伙伴大会, 目前华为、小米、OPPO、Vivo 等品牌的手机已经通过了 5G 消息的功能测试,三大运营 商有望在今年底联合宣布 5G 消息的商用。 图表图表5: 5G 消息的业务发展和技术要求消息的业务发展和技术要求 资料来源: 5G 消息白皮书 ,华泰证券研究所 5G 消息业务是传统短消息服务的全新升级。消息业务是传统短消息服务的全新升级。5G 。

    35、消息即 RCS(Rich Communication Services & Suite,富媒体通信) ,是全球移动通信系统协会(GSMA)2008 年提出的一种 通讯方式,融合了语音、消息、状态栏、位置服务等通信服务。5G 消息依照交互方式大 致可分为两类:即个人用户之间,以及企业与个人用户之间的信息交互。对于个人用户而 言,5G 消息将打破传统短信对每条信息的长度限制,内容方面也将突破文字局限,实现 文字、图片、音频、视频、位置等信息的有效融合。对于企业而言,5G 消息将为其提供 与个人用户之间的信息交互接口,企业可通过文字、语音、选项卡等富媒体方式向用户输 出个性化服务与咨询。 图表图表6: 5G 消息与短信、彩信、微信(公众号)对比消息与短信、彩信、微信(公众号)对比 区别点区别点 短信短信 彩信彩信 微信(公众号)微信(公众号) 5G 消息消息 内容格式内容格式 文本 图片、音频、文本、动态图片 图片、音频、视频、文本 图片、音频、视频、文本 内容大小内容大小 70 个字 不能超过 100kb 最大素材不能超过 20M 支持最大素材支持最大素材 500M 展现形式展现形式 短文本 图片+文字最常见,不支持视频 图、文、视、音的富媒体方式 图、文、视、音、卡片等富媒体 形式及多种模板 交互方式交互方式 单条群发 单条群发。

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