【研报】2020年通信行业云计算云巨头大幅增长上游企业布局新架构分析研究报告（39页）.pdf

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1、 行业专题报告 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录目录 1. 云巨头业绩高增长，云侧投入持续加码 . 7 1.1 疫情下云计算巨头营收逆势增长 . 7 1.2 云巨头云业务 Q3 维持高增长，未来云需求持续强劲 . 9 1.3 云巨头 CapEx 大幅增长，未来云侧投入持续加码 . 12 1.3.1 海外：云巨头 Q3CapEx 大幅增长，IDC 建设有望于 2021 复苏 . 12 1.3.2 中国：疫情叠加新基建，千亿级投资助力云计算 . 13 1.3.3 未来云侧投入有望加码，国内外数通产业受益可期 . 14 1.4 云巨头营收增长强劲，CapEx 同步回暖 . 17 1.4.1 M

2、icrosoft：CapEx 投入加码，Azure 增长强劲 . 17 1.4.2 Google：三重驱动云业务，CapEx 投资回暖 . 19 1.4.3 Amazon:疫情下云化需求加速，Q3 Capex 同比环比大幅提升 . 20 1.4.4 阿里云：云业务同增 60%，CapEx 大幅提升 35% . 22 1.4.5 腾讯：云需求依旧，云基础设施投资强劲 . 24 2. 云计算上游企业业绩维稳，积极布局新架构新需求 . 26 2.1 核心上游企业营收大增，业绩维稳 . 26 2.2 400G 有望于 2021 起量，下一代需求拉动增长 . 27 2.2.1 Intel：业绩稳增长，D

3、CG 高增长后放缓 . 27 2.2.2 AMD：Q3 净利润翻三番，联合 Xilinx 助推下一代数据中心 . 30 2.2.3 Cisco：云安全迎双位数增长，跨云需求带来新架构需求 . 31 2.2.4 Arista：需求强劲依旧，研发红利显现 . 33 2.2.5 Juniper：云业务进入短暂平台期，400G 或于 2021 年起量 . 34 2.2.6 Broadcom:疫情下供应链受限，Tomahawk4 助力超大规模数据中心部署 . 35 2.2.7 Inphi: 400G 有望规模部署，云需求强劲依旧 . 37 3. 投资建议&重点标的梳理 . 39 3.1 投资建议 . 3

4、9 3.2 重点标的梳理 . 40 4. 风险提示 . 42 行业专题报告 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录图表目录 图 1：云巨头 2020Q3 营收（百万美元） . 7 图 2：云巨头历年 Q3 单季度营收（百万美元） . 7 图 3：云巨头 2020 各季度营收（百万美元） . 7 图 4：云巨头 2020Q3 营收增速对比 . 7 图 5：云巨头 2020Q3 净利润（百万美元） . 8 图 6：云巨头历年 Q3 单季度净利润（百万美元） . 8 图 7：云巨头 2020 各季度净利润（百万美元） . 8 图 8：云巨头 2020Q3 净利润增速对比 . 8 图 9：全球云计

5、算 IaaS 市场格局演变 . 9 图 10：中国公有云市场规模及预测（亿元） . 10 图 11：2020 上半年中国公有云 IaaS+PaaS 市场份额 . 10 图 12：海外云巨头云业务营收（百万美元） . 11 图 13：中国云巨头云业务营收（百万元） . 11 图 14：海外云巨头 CapEx（百万美元） . 13 图 15：云巨头 Q3 单季度 CapEx（百万美元） . 13 图 16：2020Q2 中国云基础设施服务支出占比 . 13 图 17：国内云巨头 CapEx（百万美元） . 14 图 18：国内云巨头单季度 CapEx（百万美元） . 14 图 19：2020Q3

6、全球云基础设施服务市场 . 15 图 20：数据中心交换机分速率营收预计 . 16 图 21：交换机端口出货量 . 16 图 22：微软单季度营收情况（百万美元） . 17 图 23：微软单季度净利润情况（百万美元） . 17 图 24：微软智能云营收情况（百万美元） . 17 图 25：微软单季度智能云营收情况（百万美元） . 17 图 26：微软 Capex（百万美元） . 18 图 27：微软单季度 Capex（百万美元） . 18 图 28：谷歌分季度营收情况（百万美元） . 19 图 29：谷歌分季度净利润情况（百万美元） . 19 图 30：谷歌云业务营收（百万美元） . 20 图