【研报】2020年生物医药行业分销模式成为主流电商模式兴起分析研究报告（23页）.pdf

1、pOpQoOoQqRrNnMsQrMtMsPbRbP9PsQqQnPrRiNrQnMlOmOpM7NmNnOMYrMoMNZtQpR 行业深度分析/医药 3 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 单击此处输入文字。 内容目录内容目录 1. 需求端：科研服务需求旺盛，市场空间广阔需求端：科研服务需求旺盛，市场空间广阔 . 5 1.1. 科研服务行业应用广泛，市场持续高景气度 . 5 1.2. 中国科研服务行业的市场空间巨大 . 6 2. 供给端：外资巨头垄断市场，国内企业剑指进口替代供给端：外资巨头垄断市场，国内企业剑指进口替代 . 8 2.1. 外资巨头垄断市场，国内企业差距较大

2、. 8 2.2. 品牌（质量）和响应速度是实现进口替代的核心驱动因素 . 9 2.3. 一站式服务和自主品牌是国产突围的两大路径. 10 2.3.1. 模式一：打造一站式科研服务商 . 10 2.3.2. 模式二：打造硬核国产自主品牌 .11 3. 渠道端：分销模式主流，电商模式兴起渠道端：分销模式主流，电商模式兴起 .11 3.1. 科研需求分散，经销和电商为主要渠道 .11 3.2. 电商模式与科研服务的“长尾效应”先天契合. 12 4. 他山之石：科研服务龙头赛默飞世尔崛起之路他山之石：科研服务龙头赛默飞世尔崛起之路. 13 4.1. 并购带来持续增长，累计收益率近 200 倍 . 13

3、 4.2. 聚焦实验室场景，布局科研服务全产业链 . 15 4.3. 国内科研服务龙头有望复制海外龙头发展路径. 16 5. 标的推荐：标的推荐：重点推荐国内科研服务行业相关龙头企业重点推荐国内科研服务行业相关龙头企业 . 17 5.1. 阿拉丁：国内领先的科研产品自主品牌 . 17 5.2. 泰坦科技：一站式科研服务龙头企业 . 19 5.3. 洁特生物：国内科研耗材领头羊 . 22 5.4. 海尔生物：国内实验室生物安全设施核心资产. 24 6. 风险提示风险提示. 25 6.1. 进口替代不及预期 . 25 6.2. 行业竞争加剧导致利润率下降 . 25 图表目录图表目录 图 1：科研服

4、务行业产品丰富，应用广泛 . 5 图 2：全球研发经费及增长情况 . 6 图 3：全国研究与试验发展经费投入及增速. 7 图 4：2018 年全国研究与试验发展经费支出结构组成 . 7 图 5：我国政府属研究机构、高等院校科研试剂及实验耗材市场规模测算 . 8 图 6：全球龙头公司通过兼并收购扩大规模. 9 图 7：以泰坦科技为代表的一站式科研服务商模式 .11 图 8：以阿拉丁为代表的硬核国产自主品牌模式.11 图 9：网络购物用户规模持续增长. 12 图 10：全国网上零售额持续高增长. 12 图 11：阿拉丁旗下电商平台 . 13 图 12：泰坦科技旗下电商平台（探索平台）. 13 图

5、13：公司发展历史及股价走势复盘 . 14 图 14：公司主营业务及产品情况 . 15 图 15：赛默飞世尔营业收入及增速（单位：亿美元）. 16 图 16：赛默飞世尔扣非归母净利润及增速（单位：亿美元） . 16 图 17：赛默飞世尔营业收入拆分（按业务）. 16 行业深度分析/医药 4 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 图 18：赛默飞世尔营业收入拆分（按客户、品类、地区）. 16 图 19：阿拉丁营业收入及增速（单位：百万元）. 17 图 20：阿拉丁归母净利润及增速（单位：百万元） . 17 图 21：阿拉丁主营业务拆分（单位：百万元） . 18 图 22：阿拉丁各项主

6、营业务毛利率情况（单位：%） . 18 图 23：阿拉丁试剂广泛用于各个领域 . 19 图 24：泰坦科技发展历史. 20 图 25：泰坦科技主要产品及服务 . 21 图 26：泰坦科技营业收入及增速（单位：百万元） . 21 图 27：泰坦科技归母净利润及增速（单位：百万元）. 21 图 28：泰坦科技主营业务拆分（单位：百万元）. 22 图 29：泰坦科技各项主营业务毛利率情况（单位：%） . 22 图 30：各项业务自主品牌占比情况. 22 图 31：洁特生物主要产品分类. 23 图 32：洁特生物营业收入及增速（单位：百万元） . 23 图 33：洁特生物归母净利润及增速（单位：百万元